UOB : Le taux de change va baisser vers la fin de l'année

L'économie vietnamienne a connu une croissance supérieure aux attentes au deuxième trimestre 2025

Le rapport sur la croissance économique du Vietnam pour le deuxième trimestre 2025, réalisé par le département d'économie mondiale et d'études de marché de la UOB Bank (Singapour), indique que le PIB réel du Vietnam au deuxième trimestre 2025 s'est fortement redressé, atteignant une augmentation de 7,96 % par rapport à la même période de l'année dernière, dépassant de loin les prévisions de Bloomberg de 6,85 % et celles de l'UOB de 6,1 %, ainsi que le niveau ajusté du premier trimestre 2025 de 7,05 %.

Au premier semestre 2025, l'économie vietnamienne a progressé de 7,52 % en glissement annuel, soit la plus forte croissance au premier semestre depuis le début des données en 2011.

UOB s'attend à ce que la SBV maintienne son taux directeur actuel inchangé, le taux de refinancement étant maintenu à 4,50 %.

Selon les analystes de l'UOB, la croissance exceptionnelle du Vietnam au premier semestre de l'année a été principalement tirée par les exportations stimulées avant la date limite des tarifs douaniers, qui ont fortement augmenté de 14 % en glissement annuel, dans un contexte de reprise du sentiment du marché après que le président américain Trump a retiré son annonce tarifaire du « Jour de la libération » le 2 avril et a plutôt appliqué un tarif de base uniforme de 10 % à tous les partenaires commerciaux dans les 90 jours suivant les négociations tarifaires.

Les derniers développements des négociations commerciales avec les États-Unis montrent des signes positifs pour le Vietnam, après l'annonce par le président Trump d'un droit de douane de 20 % sur les importations vietnamiennes vers les États-Unis et de 40 % sur les marchandises en transit. UOB estime que la période la plus difficile est passée et prévoit une croissance modérée des exportations en 2025.

En conséquence, l'UOB a révisé à la hausse ses prévisions de croissance du PIB vietnamien en 2025 de 0,9 point de pourcentage, à 6,9 %. La croissance du PIB aux troisième et quatrième trimestres 2025 est prévue à environ 6,4 %. Dans ces conditions, les entrées d'investissements directs étrangers (IDE) réalisés devraient atteindre environ 20 milliards de dollars américains cette année.

La Banque d'État maintiendra son taux d'intérêt directeur inchangé pour le moment.

L'inflation globale et sous-jacente restant inférieure à l'objectif officiel de 4,5 % au cours du premier semestre 2025 et de la majeure partie de 2024, l'UOB estime que la Banque d'État du Vietnam (SBV) envisagera probablement d'assouplir sa politique monétaire.

Toutefois, l'évolution du marché des changes est également un facteur important à prendre en compte par la SBV. Le dong vietnamien (VND) a été la monnaie qui s'est le plus dépréciée en Asie au premier semestre 2025, perdant 2,5 % face au dollar américain. À l'inverse, les devises de la région ont bénéficié de l'affaiblissement du dollar américain, avec des gains allant de 12 % pour le TWD à 2,5 % pour le CNH au cours de la même période.

En outre, la croissance positive de l'économie en général pourrait avoir atténué la pression en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire. Par conséquent, l'UOB s'attend à ce que la SBV maintienne son taux directeur actuel inchangé, le taux de refinancement étant maintenu à 4,50 %.

Toutefois, si la conjoncture économique nationale et le marché du travail se détériorent significativement au cours des 1 à 2 prochains trimestres, UOB estime que la SBV pourrait abaisser une fois son taux directeur à 4,00 %, le niveau le plus bas atteint depuis la COVID-19, puis une nouvelle baisse de 50 pb à 3,50 %, à condition que le marché des changes se stabilise et que la Réserve fédérale américaine (Fed) commence à mettre en œuvre des baisses de taux. Pour l'instant, l'hypothèse de base d' UOB reste que la SBV ne modifiera pas sa politique.

« Nous prévoyons que le VND restera proche du bas de sa fourchette de négociation face au dollar américain jusqu'à la fin du troisième trimestre 2025. Cependant, au quatrième trimestre 2025, le VND pourrait commencer à se redresser, conformément à la tendance générale à la hausse des devises asiatiques, à mesure que les incertitudes commerciales s'atténuent. Nos prévisions actualisées pour le taux de change USD/VND sont les suivantes : 26 400 au troisième trimestre 2025, 26 200 au quatrième trimestre 2025, 26 000 au premier trimestre 2026 et 25 800 au deuxième trimestre 2026 », a déclaré UOB.

Source : https://baodautu.vn/uob-ty-gia-se-giam-ve-cuoi-nam-d325959.html