Le marché obligataire est dynamique, la structure d’investissement a clairement changé.

Au cours des 8 premiers mois de 2025, les marchés des obligations d’État et des obligations d’entreprises ont enregistré de nombreuses fluctuations notables, reflétant à la fois les besoins en capitaux du secteur public et l’engouement des entreprises.

Photo d'illustration. (Photo : VNA)

Selon les données du ministère des Finances , le volume des obligations d'État émises à la fin du mois d'août 2025 a atteint 238 700 milliards de VND, soit 47,7 % du plan annuel (500 000 milliards de VND). La durée moyenne d'émission a atteint 9,98 ans, en baisse de 1,14 an par rapport à la moyenne de 2024. Le taux d'intérêt moyen d'émission a augmenté à 2,98 %/an, soit 0,46 point de pourcentage de plus que la moyenne de 2024 (2,52 %/an).

D'ici le 30 août 2025, le solde en circulation des obligations d'État atteindra 2,5 millions de milliards de VND, soit 21,8 % du PIB en 2024. En termes de structure des investisseurs, les compagnies d'assurance sociale et d'assurance continueront d'être les principaux investisseurs détenant des obligations d'État avec une proportion d'environ 62,1 %, les banques commerciales en détiendront 37,1 % et les 0,8 % restants seront détenus par des sociétés de valeurs mobilières, des sociétés de gestion de fonds et d'autres organisations.

Le marché des obligations d'entreprises individuelles a également connu un développement dynamique. Au cours des huit premiers mois, 66 entreprises ont émis des obligations pour une valeur totale de 322 100 milliards de VND, soit une hausse de 47,3 % par rapport à la même période en 2024. Parmi elles, les établissements de crédit ont représenté 70,4 %, les sociétés immobilières 20,8 % et les autres secteurs (8,8 %). La valeur des obligations garanties a atteint 67 100 milliards de VND, soit 20,8 % du total des émissions.

Il est à noter que le volume des rachats anticipés a atteint 177,8 billions de VND, soit une augmentation de 45,9 % par rapport à la même période en 2024. Le solde en circulation des obligations d'entreprises individuelles à la fin du mois d'août 2025 a atteint 1,1 million de milliards de VND, soit l'équivalent de 9,8 % du PIB en 2024, représentant environ 6,6 % de l'encours de crédit dans l'ensemble de l'économie .

En termes de structure des investisseurs, les institutionnels dominent (81,9%), tandis que les investisseurs individuels ne représentent que 18,1%, en baisse de 10 points de pourcentage par rapport à fin 2023.

En août 2025, le marché obligataire a enregistré une forte demande de mobilisation de capitaux, tant de la part des gouvernements que des entreprises. Alors que les obligations d'État ont connu une tendance à la hausse des taux d'intérêt et au raccourcissement des échéances, les obligations d'entreprises ont enregistré une forte augmentation des nouvelles émissions et des rachats anticipés, ainsi qu'une évolution de la structure des investisseurs vers la professionnalisation.

MINH PHUONG

Source : https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html