L'Amérique possède les plus grandes réserves d'or, la Russie et la Chine se précipitent pour acheter de l'or bon marché avant la fièvre, l'Asie du Sud-Est est indifférente ?

En août 2024, le cours mondial de l'or a fortement augmenté, établissant de nouveaux records à plusieurs reprises. Le prix à terme de l'or a atteint 2 570 USD l'once, tandis que le prix au comptant a dépassé 2 530 USD l'once, bien au-dessus des 1 820 USD l'once d'octobre 2023.

Alors, comment les pays ont-ils profité de l’achat d’or lorsque le prix était bon marché et quelle quantité d’or détiennent-ils, et quelle est la proportion des réserves nationales totales ?

Les pays se précipitent pour acheter de l'or avant que les prix ne montent en flèche

Selon le Conseil mondial de l'or (WGC), la Banque populaire de Chine (BPC) a continué de s'abstenir d'acheter de l'or en juillet. C'est le troisième mois consécutif sans achat d'or. C'est également la période où le prix de l'or atteint des sommets historiques.

Auparavant, la Banque populaire de Chine avait établi un record rare avec 18 mois consécutifs d'achats nets d'or, portant la quantité d'or détenue dans le total des réserves nationales à un niveau record, environ 4,9 % en valeur, soit plus de 2 264 tonnes d'or. La quantité totale d'or détenue par la PBoC s'élève à environ 170 milliards de dollars, contre environ 3 285 milliards de dollars de réserves de change totales, soit 5,1 % des réserves de change.

Les réserves d'or de la Chine sont à un niveau record mais restent inférieures à celles de nombreux autres pays et à la moyenne mondiale de 16 %, selon Reuters.

La Banque populaire de Chine détient plus de 2 264 tonnes d'or, d'une valeur d'environ 170 milliards de dollars. Source : TE

La Russie est l'un des pays qui a augmenté ses achats d'or ces dernières années, depuis qu'elle a été soumise à de nombreuses sanctions. Selon le WGC, à la fin du deuxième trimestre 2024, les réserves d'or de la Russie représentaient près de 29,5 % de ses réserves nationales totales, soit environ 594 milliards de dollars. La valeur de l'or détenu par la Russie est estimée à environ 175 milliards de dollars, soit près de 2 336 tonnes.

Les États-Unis sont le premier pays au monde en termes de réserves d'or, avec environ 8 133 tonnes, d'une valeur de près de 610 milliards de dollars.

L'Inde détient près de 841 tonnes d'or, d'une valeur d'environ 63 milliards de dollars, soit près de 9,6 % de ses réserves totales. Le Japon en détient 846 tonnes, d'une valeur de plus de 63,3 milliards de dollars, soit 5,15 % de ses réserves totales.

On constate qu'à l'exception des États-Unis, qui détenaient une grande quantité d'or et n'en ont pas beaucoup acheté ces dernières années, de nombreuses banques centrales d'autres pays ont augmenté leurs achats d'or. La Chine ne possède pas une part importante d'or dans ses réserves nationales, mais son taux d'achat net d'or a été parmi les plus élevés ces deux dernières années.

La PBoC a été un acheteur net pendant les 18 mois jusqu'en avril 2024, ses avoirs en or (dans le total des réserves nationales) ayant presque triplé par rapport à 1,8 % en 2015.

Il s'agit du taux de variation le plus rapide enregistré par une grande banque centrale mondiale au cours des deux dernières décennies. Ces dernières années, la Chine a également vendu massivement des obligations américaines pour se tourner vers l'or.

Réserves d'or de certains pays. Source : WGC

Selon le WGC, en 2023, la Chine était le premier acheteur d'or au monde lorsque les prix étaient bas, achetant principalement entre 1 650 et 1 750 dollars l'once, le niveau le plus élevé atteignant 1 990 dollars l'once. La Banque populaire de Chine a acheté près de 225 tonnes d'or, son plus haut niveau en 46 ans.

La Banque de réserve de l'Inde (RBI) a augmenté ses achats d'or en juin, achetant environ 9,3 tonnes, soit bien plus que la moyenne de 5,6 tonnes par mois des cinq mois précédents. Au total, l'Inde a acheté plus de 37 tonnes d'or au premier semestre 2024, soit le niveau le plus élevé depuis 2013, et trois fois plus qu'en 2023.

Comment l’Asie du Sud-Est stocke-t-elle l’or ?

Alors que de nombreux grands pays ont intensifié leurs achats d’or depuis fin 2022, de nombreux pays d’Asie du Sud-Est ont acheté beaucoup d’or pendant cette période et ont un volume et un ratio d’avoirs en or très modestes par rapport aux réserves nationales totales.

Les réserves d'or les plus impressionnantes de la région sont probablement celles de Thaïlande, avec plus de 7,8 % de ses réserves nationales totales, soit environ 234 tonnes d'or (d'une valeur de près de 17,6 milliards de dollars). Singapour détient près de 229 tonnes d'or, d'une valeur de près de 17,2 milliards de dollars, soit près de 4,5 % de ses réserves nationales totales.

La Malaisie détient près de 38,9 tonnes d’or, d’une valeur de plus de 2,9 milliards de dollars, soit près de 2,6 % du total des actifs de réserve nationale.

Le WGC ne dispose pas de statistiques pour le Vietnam, le Laos, l'Indonésie, les Philippines, le Myanmar et le Cambodge.

Fluctuations du prix de l’or au cours de l’année écoulée.

La Banque d'État du Vietnam (SBV) ne publie pas le montant des réserves d'or. Cependant, la Commission nationale de surveillance financière (NFSC) a cité des données de la CEIC indiquant qu'en mai 2020, les réserves d'or s'élevaient à environ 9,2 tonnes, soit environ 0,68 % du total des réserves de change.

Ce chiffre ne devrait pas beaucoup changer car le Vietnam n’a pas annoncé d’activités d’importation d’or depuis près de dix ans.

Selon le site web de la CEIC, les réserves d'or du Vietnam s'élevaient à près de 666 millions de dollars américains en novembre 2023. Si le prix de l'or s'établissait à environ 1 970 dollars américains l'once en novembre 2023, le Vietnam disposerait d'environ 10,5 tonnes d'or. Le ratio de détention d'or représente environ 0,5 à 0,7 % du total des réserves nationales.

Fin avril 2024, la Banque d'État du Vietnam a mis aux enchères de l'or pour approvisionner le marché, alors que le prix des lingots d'or SJC était supérieur de 16 à 20 millions de VND/tael au prix mondial converti. Cependant, après neuf enchères, l'écart de prix de l'or n'a pas diminué comme prévu. Vers la fin mai, la Banque d'État du Vietnam a cessé ses enchères après avoir fourni plus de 1,8 tonne d'or au marché par ce canal.

La Banque d'État a ensuite vendu de l'or directement à quatre grandes banques : BIDV, Vietcombank, VietinBank, Agribank et Saigon Jewelry Company (SJC), afin que ces entités puissent vendre de l'or directement à la population. Le montant total de l'or vendu n'a pas encore été annoncé par les autorités.

Le Vietnam dispose de réserves d'or de près de 666 millions USD en novembre 2023. Source : CEIC

En réalité, la plupart des banques centrales doivent détenir une certaine quantité d'or. Par conséquent, si la SBV maintient son ratio de détention d'or à 0,5 % des réserves nationales, le volume des ventes ne sera que d'environ 2 à 2,4 tonnes.

Depuis le début de l'année, le taux de change USD/VND est très tendu et, en temps normal, la Banque d'État doit vendre des USD de ses réserves de change pour stabiliser le taux de change. Cependant, ces deux dernières semaines, le taux de change USD/VND s'est refroidi en raison de la baisse du dollar sur le marché international. Il est donc probable que la Banque d'État achète des USD pour augmenter ses réserves de change.

Lorsque les réserves de change augmentent et que le taux de change est stable, la Banque d'État du Vietnam peut importer de l'or. Avec une demande estimée par les experts à environ 40 à 50 tonnes par an, le Vietnam pourrait devoir dépenser environ 3 milliards de dollars pour importer ce produit. Ce montant est modeste si le taux de change est stable. Intégrer de l'or dans les réserves nationales est une stratégie de nombreux pays lorsque le cours de l'or est bas.

Récemment, le prix mondial de l'or a constamment atteint de nouveaux records, malgré l'arrêt des achats chinois. Cependant, la demande pour cette matière première a fortement augmenté lorsque l'or a dépassé son pic de 2 530 dollars pour atteindre le seuil de 2 500 dollars l'once. La Chine devrait bientôt reprendre ses achats nets d'or dans un contexte de baisse rapide du dollar et Pékin poursuit sa stratégie de réduction de la part du dollar dans ses réserves de change.

De nombreux grands ETF mondiaux ont récemment augmenté leurs achats nets d'or. Si la Chine porte ses réserves d'or à 10 %, elle devra importer environ 2 200 tonnes d'or, soit environ 170 milliards de dollars.

Le prix de l'or a connu une forte hausse dans le pays, le 29 août 2024, et se rapproche de son pic historique. Après une forte baisse, le prix mondial de l'or a ensuite connu une forte hausse, proche de son pic historique. Le prix de l'or national a constamment battu des records.

Source : https://vietnamnet.vn/my-tru-vang-lon-nhat-nga-trung-quoc-don-dap-mua-vang-re-truoc-con-sot-dong-nam-a-tho-o-2316500.html