La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait poursuivre la baisse de ses taux d'intérêt. Cependant, à plus long terme, la politique monétaire américaine et une série de facteurs demeurent des variables majeures pour l' économie vietnamienne l'année prochaine.
La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait poursuivre la baisse de ses taux d'intérêt. Cependant, à plus long terme, la politique monétaire américaine et une série de facteurs demeurent des variables majeures pour l'économie vietnamienne l'année prochaine.
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| Il est prévu que dans les temps à venir, les taux d’intérêt américains augmenteront, ce qui entraînera un changement dans la politique monétaire de la Fed. |
L'inconnue de la politique monétaire américaine
Cette semaine, les investisseurs internationaux se tournent vers Washington, DC, où se réunit le Comité fédéral de l'open market (FOMC), l'organe décisionnel de la Fed. Outre l'annonce du taux des fonds fédéraux, la Fed publiera, lors de sa dernière réunion de l'année, un graphique à points, une représentation visuelle des prévisions de taux d'intérêt des membres du FOMC pour les années à venir.
Les investisseurs misent principalement sur la possibilité d'une nouvelle baisse de 25 points de base du taux directeur de la Fed. La réunion de la Fed suscite un intérêt croissant car plusieurs grandes banques centrales ont pris la semaine dernière des mesures fortes et anticipées dans le cadre de leur plan de baisse des taux d'intérêt. La Banque nationale suisse (BNS) a, contre toute attente, procédé à la plus forte baisse de ses taux d'intérêt en près de dix ans, de 1 % à 0,5 %. La Banque centrale européenne (BCE) a également abaissé ses taux d'intérêt pour soutenir l'économie.
L'évolution de la politique monétaire de la première économie mondiale , ainsi que les questions connexes telles que les taux de change, l'inflation et les taux d'intérêt, sont également des variables sur lesquelles les principaux experts économiques se sont penchés lors de l'atelier « Investissement 2025 : Décrypter les variables – Identifier les opportunités » organisé par le journal Dau Tu la semaine dernière. Selon M. Hoang Quoc Anh, directeur des investissements de GHG Invest, l'évolution des taux d'intérêt des obligations du Trésor à deux ans indique que la Fed est susceptible de procéder à une troisième baisse de ses taux d'intérêt, de 25 points de base.
En regardant plus loin, le Dr Nguyen Tri Hieu, directeur de l’Institut de recherche sur le développement des marchés financiers et immobiliers mondiaux, n’est pas très optimiste quant au contexte mondial de l’année prochaine.
M. Hieu prédit une hausse des taux d'intérêt américains, entraînant un changement de cap dans la politique monétaire de la Fed. Bien que le calendrier ne soit pas encore déterminé, cet expert estime que la première économie mondiale pourrait être confrontée au risque d'une nouvelle hausse de l'inflation en raison de la hausse des prix des matières premières après l'imposition de nouvelles taxes, d'une pénurie de main-d'œuvre due à la nouvelle politique d'immigration, ou encore d'une réduction de l'impôt sur le revenu susceptible d'engendrer un déficit budgétaire. Ceci laisse entrevoir la possibilité que le gouvernement américain émette des obligations à taux d'intérêt élevés pour équilibrer le budget.
« Avec les facteurs ci-dessus, je prédis que les taux d'intérêt américains augmenteront, ce qui entraînera un changement dans la politique monétaire de la Fed et augmentera la valeur du dollar américain, exerçant une pression sur le taux de change », a souligné M. Hieu.
Selon cet expert, le taux de change VND/USD pourrait augmenter de 5% tout au long de l'année et continuera de fluctuer à la hausse.
Partageant le même point de vue, M. Barry Weisblatt David, directeur de l'analyse chez VNDirect Securities Company, a déclaré que le risque d'inflation lié à la politique du président Donald Trump modifie les prévisions de VNDirect lors de l'élaboration du scénario de base. Avec un indice DXY ancré à un niveau élevé, le taux de change VND/USD sera soumis à une forte pression. M. Barry Weisblatt David a également évoqué le risque que la Banque d'État soit contrainte de relever ses taux d'intérêt si la pression sur le taux de change devenait incontrôlable.
Par ailleurs, M. Trinh Ha, expert en stratégie chez Exness Investment Bank, a déclaré que la politique de M. Trump suivrait une certaine feuille de route. Point positif : la Fed devrait poursuivre la baisse des taux d'intérêt en 2025 et les mesures visant à faciliter l'exploitation du pétrole et du gaz pourraient atténuer quelque peu la pression inflationniste. Malgré le ralentissement, si la Fed continue de baisser ses taux d'intérêt, les revenus des entreprises et des particuliers continueront d'augmenter, favorisant ainsi les investissements.
Avec la possibilité que le dollar américain maintienne sa vigueur, M. Ha estime également que la pression sur le taux de change s'accentue. Cependant, à court terme, l'indice DXY, qui mesure la vigueur du billet vert, se situe entre 106 et 107 points, reflétant les attentes des investisseurs, et a été légèrement trop élevé. Une fois le facteur saisonnier de fin d'année éliminé, le ralentissement de l'inflation allégera quelque peu la pression sur le dollar.
« Pièces d'angle » multicolores
L'année 2025 présente de nombreux défis et opportunités pour l'économie vietnamienne. Tels les éléments d'un Rubik's Cube, ces variables macroéconomiques internationales présentent des couleurs différentes selon les points de vue. L'impact de la politique commerciale américaine sur le Vietnam sous Donald Trump, et pas seulement dans le contexte de la politique monétaire de la Fed, est également une inconnue, avec de nombreux points de vue contradictoires.
Le Dr Nguyen Tri Hieu estime que la forte dépendance du Vietnam au marché américain constitue un risque. Cependant, les décisions d'imposer des droits de douane ne découlent pas uniquement des données sur l'excédent commercial, mais aussi d'autres facteurs tels que la concurrence sino-américaine ou l'immigration avec le Mexique. Par conséquent, cet expert s'attend à ce que les États-Unis n'imposent probablement pas de droits de douane supplémentaires au Vietnam.
Le Vietnam dispose encore d'une grande marge de croissance grâce aux accords de libre-échange (ALE), ainsi que de bons avantages géopolitiques, étant proche de la Chine - la deuxième plus grande économie du monde, favorable au commerce. 
De plus, certains défis mondiaux tels que les conflits géopolitiques avec les guerres Russie-Ukraine, le Moyen-Orient ou le nouveau gouvernement en Syrie… créeront des fluctuations mondiales, qui peuvent avoir un impact négatif sur une économie ouverte comme celle du Vietnam.
Malgré de nombreux défis, M. Hoang Xuan Trung, directeur des services bancaires aux entreprises (Citi Bank Vietnam), a déclaré que le Vietnam dispose encore d'une importante marge de croissance grâce aux accords de libre-échange (ALE), ainsi que de solides atouts géopolitiques, notamment sa proximité avec la Chine, deuxième économie mondiale, propice aux échanges commerciaux et aux transferts de production. L'augmentation des dépenses soutient également fortement la croissance économique.
Les données d'enquête de NielsenIQ Vietnam montrent qu'environ 35 % des personnes interrogées estiment que la croissance économique sera supérieure à 6,5 %, et 45 % qu'elle se situera entre 5,5 et 6,5 %. Selon Mme Dang Thuy Ha, directrice de la recherche sur le comportement des consommateurs chez NielsenIQ Vietnam, les points positifs dans les domaines de l'import-export, des investissements directs étrangers (IDE) et de l'investissement public favoriseront davantage le comportement des consommateurs au Vietnam.
Opportunités offertes par les canaux d'investissement
En 2025, grâce aux tendances et aux facteurs moteurs tels que les perspectives du PIB, les importations et exportations, et les évolutions du marché, les investisseurs peuvent s'attendre à une amélioration du marché boursier. Selon M. Le Duc Khanh, directeur de l'analyse chez VPS Securities Company, le moment est propice aux achats, et les opportunités de trading à court terme sont nombreuses.
« Nous ne prévoyons pas une croissance modeste de 10 à 12 %, mais une croissance encore plus élevée. Les investisseurs peuvent se concentrer sur l'accumulation d'actions de qualité, prioritaires et affichant des résultats commerciaux positifs », a souligné M. Khanh.
M. Nguyen Viet Duc, directeur des activités numériques (VPBankS), a déclaré que VPbankS avait également une confiance positive dans le marché boursier en 2025, avec un retour des flux de trésorerie à un niveau plus dynamique. Parmi les quatre groupes d'actions attendus, on compte l'énergie, le pétrole et le gaz, l'immobilier, la distribution et la banque.
La valorisation boursière est tout à fait raisonnable pour un investissement à long terme, le ratio cours/bénéfice du marché vietnamien étant plus attractif grâce à sa croissance. M. Le Quang Hung, directeur de l'analyse des investissements chez Techcom Capital, a déclaré que la part des investissements ne se limite pas aux actions, mais peut également être allouée à des actifs liés aux titres à revenu fixe tels que les obligations ou les dépôts, notamment les certificats de dépôt. De nouvelles politiques et de nouvelles lois ont introduit de nombreuses réglementations relatives au marché obligataire. L'amélioration de la transparence et la protection des investisseurs sont essentielles pour que le marché obligataire se développe durablement et regagne progressivement la confiance des investisseurs.
De nouvelles classes d'actifs, telles que les monnaies numériques, constituent également un canal d'investissement populaire aujourd'hui. Compte tenu des récentes fluctuations du marché des monnaies numériques, la proportion d'actifs investis en bitcoins ou autres monnaies numériques, notamment chez les jeunes, montre que le monde accepte progressivement les monnaies numériques comme une classe d'actifs permettant de diversifier les portefeuilles d'investissement.
Source : https://baodautu.vn/co-hoi-dau-tu-nam-2025-giua-cac-bien-so-lon-d232536.html
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