بازار اوراق قرضه پر جنب و جوش است، ساختار سرمایه‌گذاری به وضوح تغییر کرده است.

طبق داده‌های وزارت دارایی ، حجم اوراق قرضه دولتی منتشر شده تا پایان آگوست 2025 به 238.7 تریلیون دونگ ویتنام رسید که معادل 47.7٪ از برنامه سالانه (500 تریلیون دونگ ویتنام) است. میانگین مدت انتشار به 9.98 سال رسید که در مقایسه با میانگین سال 2024، 1.14 سال کاهش یافته است. میانگین نرخ بهره انتشار به 2.98٪ در سال افزایش یافت که 0.46 واحد درصد بیشتر از میانگین سال 2024 (2.52٪ در سال) است.

تا 30 آگوست 2025، مانده بدهی اوراق قرضه دولتی به 2.5 میلیون میلیارد دونگ ویتنام خواهد رسید که معادل 21.8٪ از تولید ناخالص داخلی در سال 2024 است. از نظر ساختار سرمایه‌گذار، شرکت‌های بیمه و تأمین اجتماعی همچنان سرمایه‌گذاران اصلی دارنده اوراق قرضه دولتی با نسبت حدود 62.1٪ خواهند بود، بانک‌های تجاری 37.1٪ را در اختیار خواهند داشت و 0.8٪ باقی مانده متعلق به شرکت‌های اوراق بهادار، شرکت‌های مدیریت صندوق و سایر سازمان‌ها خواهد بود.

بازار اوراق قرضه شرکتی انفرادی نیز شاهد توسعه پر جنب و جوشی بود. در 8 ماه اول، 66 شرکت اوراق قرضه با ارزش کل 322.1 تریلیون دونگ ویتنامی منتشر کردند که نسبت به مدت مشابه در سال 2024، 47.3 درصد افزایش داشته است. از این تعداد، موسسات اعتباری 70.4 درصد، شرکت‌های املاک و مستغلات 20.8 درصد و بقیه سایر بخش‌ها (8.8 درصد) را تشکیل می‌دادند. ارزش اوراق قرضه تضمین شده به 67.1 تریلیون دونگ ویتنامی رسید که 20.8 درصد از کل انتشار را تشکیل می‌دهد.

نکته قابل توجه این است که حجم بازخریدهای اولیه به ۱۷۷.۸ تریلیون دونگ ویتنام رسید که نسبت به مدت مشابه در سال ۲۰۲۴، ۴۵.۹ درصد افزایش داشته است. مانده بدهی اوراق قرضه شرکت‌های انفرادی تا پایان آگوست ۲۰۲۵ به ۱.۱ میلیون میلیارد دونگ ویتنام رسید که معادل ۹.۸ درصد از تولید ناخالص داخلی در سال ۲۰۲۴ است و حدود ۶.۶ درصد از اعتبارات معوق در کل اقتصاد را تشکیل می‌دهد.

از نظر ساختار سرمایه‌گذاران، نهادها (۸۱.۹٪) غالب هستند، در حالی که سرمایه‌گذاران حقیقی تنها ۱۸.۱٪ را تشکیل می‌دهند که در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۳، ۱۰ درصد کاهش یافته است.

بازار اوراق قرضه در آگوست 2025 تقاضای زیادی برای بسیج سرمایه از سوی دولت و شرکت‌ها نشان داد. در حالی که اوراق قرضه دولتی شاهد روند افزایش نرخ بهره و کوتاه شدن سررسیدها بودند، اوراق قرضه شرکتی افزایش شدیدی را در انتشار جدید و بازخرید زودهنگام، همراه با تغییر در ساختار سرمایه‌گذاران به سمت حرفه‌ای شدن، ثبت کردند.

مین فونگ

منبع: https://nhandan.vn/thi-truong-trai-phieu-soi-dong-co-cau-dau-tu-chuyen-dich-ro-net-post907546.html