Perdió 2.700 millones de dólares en 3 años

En las últimas sesiones del año del Dragón, el mercado bursátil continuó operando con calma, con una liquidez muy baja. En particular, las acciones del sector inmobiliario se mostraron débiles, con precios que tendían a la baja.

Las acciones NVL de No Va Real Estate Investment Group Corporation ( Novaland ), presidida por el Sr. Bui Thanh Nhon, disminuyeron por cuarta sesión consecutiva, perdiendo casi un 5,7% y alcanzando un mínimo histórico de alrededor de VND8.950/acción.

Previamente, el 10 de enero, por primera vez desde su cotización a finales de 2016, NVL cayó por debajo de su valor nominal, perdiendo la barrera de los 10.000 VND por acción. Se rompió el sólido nivel de soporte de 10.000 VND. NVL cayó rápidamente por debajo de los 9.000 VND por acción. La presión de venta aumentó considerablemente, transfiriéndose entre 10 y 16 millones de unidades por sesión.

El NVL disminuyó después de que el Consejo de Administración ajustara el precio y la tasa de conversión del lote de bonos internacionales de 300 millones de dólares por quinta vez, de 40.000 VND/acción a 36.000 VND/acción, pero aún más de 4 veces más alto que el precio del 14 de enero.

En el último mes, el valor neto de las acciones (NLV) ha caído un 12%, y si contamos todo el año 2024, este código ha caído aproximadamente un 50%. En comparación con los 92.500 VND por acción de mediados de 2021, esta acción incluso se ha evaporado más del 90%.

El patrimonio del presidente Bui Thanh Nhon (1958) también se desplomó. A principios de 2022, según Forbes, el Sr. Nhon contaba con un patrimonio de 2.900 millones de dólares. Sin embargo, para noviembre de 2022, su patrimonio cayó por debajo de los 1.000 millones de dólares y ya no figuraba en la lista de multimillonarios mundiales .

Según el valor de sus acciones, el Sr. Nhon posee actualmente activos por valor de más de 5.400 billones de VND. Sus activos han disminuido en casi 2.700 millones de dólares en los últimos tres años.

El Sr. Nhon posee directamente más de 96,8 millones de acciones. Además, posee más de 512 millones de acciones a través de dos empresas independientes: Novagroup y Diamond Properties.

Los activos del Sr. Nhon también han disminuido drásticamente debido a que el grupo de accionistas relacionado ha reducido continuamente su participación, de aproximadamente 1.200 millones de acciones a más de 750 millones, y actualmente su ratio de tenencia se ha reducido por debajo del 39 %. El grupo del Sr. Nhon poseía más del 60 % de NVL.

Desde finales de 2022, el grupo de accionistas del Sr. Nhon ha estado liquidando continuamente o vendiendo activamente acciones para liquidar las deudas de Novaland.

La disminución del NVL por debajo del valor nominal podría afectar el plan de emisión de acciones individuales a inversores profesionales y accionistas existentes. En abril de 2024, la Junta General de Accionistas aprobó el plan de emitir 200 millones de acciones individuales para recaudar 2 billones de VND y emitir 1.170 millones de acciones a 10.000 VND por acción a los accionistas existentes, en una proporción de 10:6, para recaudar 11.700 billones de VND. Según el plan, los fondos se invertirán en filiales, la reestructuración de la deuda y la mejora de la situación financiera.

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Sr. Bui Thanh Nhon. Foto de : NVL

Magnates en apuros, icono del sector inmobiliario en decadencia

Novaland es considerado un gigante inmobiliario en Vietnam, con proyectos famosos como Aqua City, Novaworld Phan Thiet, Novaworld Ho Tram, Novahills Mui Ne, LakeView City... Sin embargo, el negocio del Sr. Nhon está en problemas.

A finales de septiembre de 2024, NVL tenía un pasivo total de más de 191 billones de VND, de los cuales cerca de 37.7 billones de VND correspondían a préstamos a corto plazo y cerca de 22.2 billones de VND a préstamos a largo plazo. El capital propio superaba ligeramente los 40.6 billones de VND. La relación entre el pasivo y el capital propio era muy elevada, hasta 4,7 veces superior, lo que representaba un alto riesgo. El inventario superaba los 145 billones de VND.

El proceso de reestructuración de NVL se está acelerando. Recientemente, la empresa ha tenido que vender numerosos activos y aumentar su crédito, recomprando numerosos bonos por valor de miles de millones de VND. Algunos proyectos han resuelto sus problemas legales… Pero, en general, la carga de la deuda sigue siendo elevada.

Actualmente, el Sr. Bui Thanh Nhon y sus socios corren el riesgo de perder el control de Novaland si las acciones caen por debajo de su valor nominal. NVL utiliza una gran cantidad de acciones del grupo del Sr. Nhon como garantía. Si el precio de las acciones cae drásticamente, podrían ser vendidas. El ratio de tenencia podría caer por debajo del 36%, el umbral para vetar decisiones importantes de la empresa.

El grupo del Sr. Nhon también podría perder poder de veto en Novaland si el lote de bonos por 300 millones de dólares se convierte en acciones según el plan recientemente aprobado.

No solo Novaland, sino también muchas empresas inmobiliarias en el mercado bursátil se enfrentan a dificultades, con fuertes caídas en sus acciones. Valores como Dat Xanh (DXG), Phat Dat (PDR), DIC Corp. (DIG) y Ha Do (HDG) han sufrido fuertes caídas. En la sesión del 14 de enero, el número de valores inmobiliarios a la baja duplicó el de los que subieron.

El mercado inmobiliario ha entrado en una nueva fase. Ya no es fácil lograr un crecimiento explosivo en todos los segmentos. Tampoco es fácil para las empresas usar el apalancamiento financiero para abrirse paso.

Tras ser uno de los grupos más atractivos del mercado bursátil, las acciones inmobiliarias han decepcionado a los inversores durante el último año. Las perspectivas para 2025 tampoco son muy positivas. Muchas empresas inmobiliarias han registrado grandes deudas, bonos impagos vencidos...

Recientemente, Novaland anunció un plan para recomprar bonos antes de su vencimiento, con un valor nominal máximo de 7 billones de VND. Tras un gran esfuerzo, el 31 de diciembre de 2024, NVL recompró cinco lotes de bonos antes de su vencimiento, por un valor total de 1.550 billones de VND. Esta empresa aún tiene 5.450 billones de VND en bonos por recomprar.

Los precios de los apartamentos alcanzan cientos de millones por metro cuadrado, y los gigantes inmobiliarios se apresuran a mostrar sus ganancias . En las afueras, los precios de los apartamentos alcanzan cientos de millones por metro cuadrado, y los terrenos subastados también se disparan. Los ingresos por intermediación de algunas inmobiliarias han aumentado considerablemente. ¿Están realmente de nuevo en auge las transacciones inmobiliarias?