Ευκαιρία προσέλκυσης ξένων κεφαλαίων από βιετναμέζικες κινητές αξίες: Ισχυρές προοπτικές ανάπτυξης

Στο πιο αισιόδοξο σενάριο, η αναταξινόμηση του FTSE θα μπορούσε να αποφέρει έως και 10,4 δισεκατομμύρια δολάρια στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ.

Στις 5 Σεπτεμβρίου, η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ εξέπληξε για άλλη μια φορά τους επενδυτές. Αμέσως μετά από 15 λεπτά έναρξης της αντιστοίχισης εντολών, ο δείκτης VN-Index εκτινάχθηκε σχεδόν 13 μονάδες, ξεπερνώντας επίσημα τις 1.700 μονάδες, ένα πρωτοφανές ορόσημο στην 25χρονη ιστορία της αγοράς.

Οι προοπτικές παραμένουν θετικές

Επειδή, μόλις πριν από λίγους μήνες, όταν η αγορά εξακολουθούσε να αγωνίζεται στο εύρος των 1.400 - 1.500 μονάδων, λίγοι άνθρωποι τολμούσαν να φανταστούν ότι μια μέρα στο όχι και τόσο μακρινό μέλλον, ο δείκτης VN ​​θα μπορούσε να φτάσει σε αυτό το όριο. Ωστόσο, από τη βαθιά πτώση του Απριλίου, η ισχυρή δυναμική ανάκαμψης έχει συνεχώς ανεβάσει την αγορά, ανοίγοντας μια από τις πιο συναρπαστικές περιόδους για τις βιετναμέζικες μετοχές.

Μέχρι το τέλος της πρωινής συνεδρίασης, ο ενθουσιασμός διατηρούνταν, αλλά μετά τις 2 μ.μ., η πίεση πώλησης αυξήθηκε ξαφνικά, με αποτέλεσμα ο δείκτης VN-Index να αντιστραφεί απότομα, υποχωρώντας σχεδόν κατά 30 μονάδες. Στο τέλος της συνεδρίασης, ο δείκτης υποχώρησε στις 1.666,97 μονάδες - η μεγαλύτερη πτώση των τελευταίων 10 ημερών. Ο τομέας των κινητών αξιών ηγήθηκε της πτώσης με μείωση άνω του 4,2%, οι τράπεζες έχασαν 2,45%, ενώ ο τομέας των ακινήτων μειώθηκε μόνο κατά λιγότερο από 1%. Οι ξένοι επενδυτές διατήρησαν επίσης καθαρές πωλήσεις σχεδόν 1.400 δισεκατομμυρίων VND, εστιάζοντας σε τραπεζικές και χρηματιστηριακές μετοχές όπως HCM, VND, VCI, VIX.

Ο κ. Tran Minh Tam (HCMC), ένας επενδυτής που αγαπά τις τραπεζικές μετοχές, μοιράστηκε την αίσθηση ότι «βυθίστηκες σε ένα τρενάκι του λούνα παρκ» όταν είδε την αγορά να κυμαίνεται τόσο γρήγορα. «Νωρίς το απόγευμα, αγόρασα 4.000 μετοχές MBB προς 28.200 VND, αλλά μόλις μία ώρα αργότερα, η τιμή έπεσε στα 27.400 VND, με αποτέλεσμα να χάσω 3%. Ήταν πραγματικά μια συνεδρίαση συναλλαγών γεμάτη εκπλήξεις» - είπε ο κ. Tam.

Ωστόσο, πολλές εταιρείες χρηματιστηριακών συναλλαγών και χρηματοπιστωτικά ιδρύματα πιστεύουν ότι αυτή η προσαρμογή είναι μόνο βραχυπρόθεσμη και οι προοπτικές της αγοράς εξακολουθούν να είναι πολύ θετικές. Συγκεκριμένα, οι προσδοκίες για αναβαθμίσεις της αγοράς γίνονται μια σημαντική κινητήρια δύναμη. Η τελευταία έκθεση του Τμήματος Παγκόσμιας Έρευνας Επενδύσεων της HSBC Vietnam International Bank ανέφερε ότι ο FTSE - ο παγκόσμιος οργανισμός αξιολόγησης και αξιολόγησης χρηματιστηριακών αγορών - θα εξετάσει το ενδεχόμενο αναβάθμισης του Βιετνάμ από την ομάδα frontier σε αναδυόμενη στην αξιολόγηση του Οκτωβρίου 2025. Επί του παρόντος, το Βιετνάμ έχει εκπληρώσει 7/9 κριτήρια που έχει θέσει ο FTSE, εκ των οποίων τα υπόλοιπα 2 κριτήρια για τον «κύκλο πληρωμών» και το «κόστος αποτυχίας συναλλαγών» βελτιώνονται χάρη στο νέο σύστημα συναλλαγών KRX που λειτουργεί από τον Μάιο.

«Παρά τον αντίκτυπο των δασμολογικών πολιτικών των ΗΠΑ, ο δείκτης VN-Index έχει αυξηθεί κατά περίπου 40% από την αρχή του έτους και είναι μία από τις αγορές με τις καλύτερες επιδόσεις στον κόσμο . Η αναβάθμιση σημαίνει ότι το Βιετνάμ θα συμπεριληφθεί αυτόματα στους δείκτες. Εκτιμάται ότι η αναβάθμιση μπορεί να βοηθήσει στην προσέλκυση επιπλέον 3,4 δισεκατομμυρίων δολαρίων ΗΠΑ προς εισροή στην χρηματιστηριακή αγορά» - ανέφεραν οι ειδικοί της HSBC.

Για τα ενεργά κεφάλαια, η HSBC προβλέπει ότι οι εισροές κεφαλαίων στην χρηματιστηριακή αγορά θα κυμανθούν από 1,9 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ έως 7,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, ανάλογα με τη στάθμιση του Βιετνάμ στον δείκτη. Στο πιο αισιόδοξο σενάριο, η αναταξινόμηση του FTSE θα μπορούσε να αποφέρει έως και 10,4 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ στην χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ, αλλά θα κατανεμηθεί σταδιακά.

Η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ είναι αυτή τη στιγμή μια από τις ισχυρότερα αναπτυσσόμενες αγορές στην περιοχή. Φωτογραφία: HOANG TRIEU

«Μοιράζοντας τη φωτιά» για το πιστωτικό σύστημα

Σύμφωνα με τους ειδικούς, η αναβάθμιση της χρηματιστηριακής αγοράς του Βιετνάμ δεν αποτελεί μόνο ένα τεχνικό βήμα προς τα εμπρός, αλλά ανοίγει επίσης ευκαιρίες για την προσέλκυση ξένων κεφαλαίων, ιδίως από θεσμικούς επενδυτές. Όταν αυτά τα κεφάλαια εισρεύσουν πιο έντονα στην αγορά, οι κινητές αξίες θα αποτελέσουν ένα σημαντικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων, συμβάλλοντας στην «κοινή χρήση της φωτιάς» για το τραπεζικό πιστωτικό σύστημα, προωθώντας παράλληλα τη βιώσιμη ανάπτυξη.

Ο Αναπληρωτής Καθηγητής Δρ. Nguyen Huu Huan, λέκτορας στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο της πόλης Χο Τσι Μινχ (UEH), ανέλυσε ότι για να γίνουν οι κινητές αξίες πραγματικά ένα αποτελεσματικό κανάλι κινητοποίησης κεφαλαίων, το Βιετνάμ χρειάζεται περισσότερους θεσμικούς επενδυτές, ιδίως ξένους. Ταυτόχρονα, η αγορά πρέπει να συμπληρώσει τα ποιοτικά αγαθά, πράγμα που σημαίνει ότι πολλές μεγάλες επιχειρήσεις στους τομείς της παραγωγής και του εμπορίου πρέπει να εισαχθούν στο χρηματιστήριο για να προσελκύσουν ξένες κεφαλαιακές ροές.

Τόνισε επίσης τον ρόλο των επενδυτικών κεφαλαίων, λέγοντας ότι αυτή η μορφή πρέπει να αναπτυχθεί περαιτέρω για να ενθαρρύνει τους μεμονωμένους επενδυτές να εμπιστεύονται αντί να αγοράζουν και να πωλούν απευθείας.

«Στις ανεπτυγμένες χώρες, το ποσοστό συναλλαγών των μεμονωμένων επενδυτών αντιπροσωπεύει μόνο ένα μικρό μέρος, ενώ στο Βιετνάμ αυτό το ποσοστό φτάνει το 85%-90%. Αν θέλουμε η αγορά να είναι σταθερή και λιγότερο ασταθής, πρέπει να προωθήσουμε την επαγγελματοποίηση μέσω των κεφαλαίων», δήλωσε ο κ. Χουάν.

Αυτός ο εμπειρογνώμονας πρότεινε επίσης ότι η αγορά πρέπει να αυξήσει την ποσότητα και την ποιότητα των εισηγμένων αγαθών, να διασφαλίσει την οικονομική διαφάνεια και να αναπτύξει περισσότερα παράγωγα προϊόντα για να δημιουργήσει ποικιλομορφία και να προσελκύσει περισσότερους θεσμικούς επενδυτές.

Ο Δρ. Nguyen Anh Vu, Πρόεδρος της Σχολής Χρηματοοικονομικών και Τραπεζικών Σπουδών του Τραπεζικού Πανεπιστημίου της πόλης Χο Τσι Μινχ, δήλωσε ότι η χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ έχει σημειώσει σαφή βελτίωση στη ρευστότητα. Αν υπολογιστεί από το χαμηλότερο σημείο των άνω των 1.200 μονάδων στις αρχές Απριλίου μέχρι που ο δείκτης VN ​​έφτασε τις 1.700 μονάδες, ο δείκτης έχει αυξηθεί κατά περίπου 35%, ένα εντυπωσιακό ποσοστό στην ιστορία. Συγκεκριμένα, υπήρξαν ρεκόρ συναλλαγών, με ρευστότητα που ξεπέρασε τα 3 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ (ισοδύναμο με 80.000 δισεκατομμύρια VND), καθιστώντας την χρηματιστηριακή αγορά του Βιετνάμ μία από τις ισχυρότερες αναπτυσσόμενες αγορές στην περιοχή.

Σύμφωνα με τον κ. Βου, αυτά τα θετικά αποτελέσματα προέρχονται από πολλούς εσωτερικούς παράγοντες: Η κυβέρνηση προωθεί τη διοικητική μεταρρύθμιση, βελτιστοποιεί τον μηχανισμό και ταυτόχρονα προωθεί την ιδιωτική οικονομική ανάπτυξη και τα μεγάλης κλίμακας έργα υποδομών μεταφορών.

Το πιο σημαντικό είναι ότι τα διαδικαστικά και νομικά εμπόδια στον τομέα των ακινήτων έχουν σταδιακά εξαλειφθεί, ενώ η νομισματική πολιτική έχει χαλαρώσει, δημιουργώντας συνθήκες για τη ροή κεφαλαίων στην αγορά. Αυτές είναι επίσης οι θεμελιώδεις κινητήριες δυνάμεις για να προχωρήσει το Βιετνάμ προς την αναβάθμιση της αγοράς κινητών αξιών του.

Το ξένο κεφάλαιο συμμετέχει μόνο μετά την αναβάθμιση

Ο κ. Vu πρόσθεσε ότι στο τρέχον πλαίσιο, η αγορά είναι πολύ πιθανό να προσελκύσει ETF, τα οποία συχνά επενδύουν με προσμονή όταν μια αγορά αναβαθμίζεται από μεθοριακή σε αναδυόμενη. Αυτό σημαίνει ότι οι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης, ειδικά στο καλάθι VN30, θα λάβουν μεγαλύτερη προσοχή. Ωστόσο, προειδοποίησε επίσης τους επενδυτές να είναι προσεκτικοί.

«Κανονικά, η αγορά τείνει να αυξάνεται πριν από την προσδοκία αναβάθμισης λόγω του φόβου ότι όταν βγουν τα επίσημα αποτελέσματα, η ευκαιρία θα χαθεί. Αλλά στην πραγματικότητα, το ξένο κεφάλαιο συμμετέχει πραγματικά έντονα μόνο όταν ανακοινωθεί η απόφαση αναβάθμισης. Επομένως, η μεσοπρόθεσμη τάση της αγοράς εξακολουθεί να είναι θετική, αλλά θα υπάρξουν προσαρμογές κατά την επίτευξη σημαντικών ψυχολογικών ορόσημων και αυτό είναι απολύτως φυσιολογικό. Η αγορά χρειάζεται τέτοιες προσαρμογές για να αναπτυχθεί υγιής και βιώσιμη», δήλωσε ο κ. Vu.

Τόνισε επίσης ότι η φύση της αναβάθμισης δεν αλλάζει άμεσα τα επιχειρηματικά αποτελέσματα όλων των επιχειρήσεων. «Ο δείκτης VN ​​μπορεί να αυξηθεί απότομα, αλλά οι τιμές των μετοχών δεν αυξάνονται ομοιόμορφα. Ορισμένες μετοχές παραμένουν σταθερές, ενώ άλλες αυξάνονται πολύ γρήγορα, με αποτέλεσμα η αποτίμηση P/E να ωθείται προς τα πάνω. Επομένως, οι επενδυτές πρέπει να είναι προσεκτικοί στην επιλογή επιχειρήσεων με καλές επιχειρηματικές βάσεις για να τις διακρατήσουν μακροπρόθεσμα, αντί να κυνηγούν βραχυπρόθεσμα κύματα», σημείωσε ο ειδικός.

Πηγή: https://nld.com.vn/co-hoi-hut-von-ngoai-tu-chung-khoan-196250905220019246.htm