Strengerer Anlegerschutz

Ein halbes Jahrzehnt nach seiner Verkündung soll das Wertpapiergesetz nun vom Finanzministerium im Rahmen eines Gesetzesentwurfs geändert werden, der eine Reihe von Artikeln aus sieben Gesetzen ändert.

Fügen Sie eine Ebene des Anlegerschutzes hinzu

Eine der wichtigsten Änderungen des Wertpapiergesetzes betrifft die Bestimmungen zur Gewährleistung der Transparenz von Informationen über Transaktionen und „Waren“ an der Börse, wodurch Anleger umfassend geschützt werden. Insbesondere wurden zusätzliche spezifische Bestimmungen zu den Verantwortlichkeiten von Organisationen und Einzelpersonen eingeführt, die Dokumente einreichen oder an der Erstellung von Dokumenten und Berichten beteiligt sind, um die Qualität der Anlegerinformationen zu verbessern.

Der Gesetzentwurf zählt auch den illegalen Kauf und Verkauf von Aktien durch Insider zu den verbotenen Handlungen. Konkret sollen Transaktionen von Insidern öffentlicher Unternehmen, öffentlicher Fonds und damit verbundenen Personen verboten werden, die keine Informationen über den geplanten Handel mit Aktien und Anteilen öffentlicher Fonds offenlegen.

Gleichzeitig sollten die Bestimmungen zur Börsenmanipulation aus dem Dekret 156/2020/ND-CP legalisiert werden. Konkrete Handlungen sind der Kauf oder Verkauf von Wertpapieren mit einem dominanten Volumen zum Zeitpunkt der Markteröffnung oder -schließung, um einen neuen Schlusskurs oder Eröffnungskurs für diese Wertpapierart auf dem Markt zu schaffen; die Erteilung von Kauf- und Verkaufsaufträgen für dieselbe Wertpapierart am selben Handelstag oder die Absprache untereinander zum Kauf und Verkauf von Wertpapieren, ohne dass es zu einer tatsächlichen Übertragung kommt.

Die Kriterien für die Einstufung als professioneller Investor wurden ebenfalls ergänzt. Sie erfordern eine Beteiligung an Wertpapieranlagen über einen Zeitraum von mindestens zwei Jahren mit einer Mindesthandelsfrequenz von zehnmal pro Quartal in den letzten vier Quartalen. Die Bedingung eines Mindesteinkommens von 1 Milliarde VND/Jahr muss in den letzten zwei Jahren eingehalten werden.

Hoang Van Thu, stellvertretender Vorsitzender der staatlichen Wertpapierkommission, erklärte diese Änderung mit der Bemerkung, dass die Anpassung der Standards für professionelle Anleger im Wertpapiergesetz dringend erforderlich sei. Daher sei es notwendig, die Qualität der Anleger zu verbessern, insbesondere im Hinblick auf ihre Fähigkeit zur Risikobewertung und ihr Geschäftsverständnis.

Der Gesetzentwurf sieht jedoch auch Bestimmungen vor, wonach zu den professionellen Wertpapieranlegern auch ausländische institutionelle und private Anleger zählen, wodurch der Umfang dieser Anlegergruppe erweitert wird.

Widersprüche zum Central Clearing Counterparty (CCP)-Modell

Eine der wichtigsten Änderungen dieser Änderung des Wertpapiergesetzes betrifft Punkt a, Klausel 4, Artikel 56 zu den Mitgliedern der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC). Sie soll klarstellen, dass Geschäftsbanken und ausländische Bankfilialen sowohl auf dem Derivatemarkt als auch auf dem zugrunde liegenden Wertpapiermarkt Clearingmitglieder sein können.

Laut dem Vertreter des Finanzministeriums – der Agentur, die diesen Gesetzesentwurf ausarbeitet – herrschte während des Prozesses zur Ausarbeitung der Dekrete Nr. 155/2020/ND-CP und Nr. 158/2020/ND-CP in Bezug auf Clearingmitglieder die einheitliche Auffassung, dass Clearingmitglieder (einschließlich Wertpapierfirmen, Geschäftsbanken, Zweigstellen ausländischer Banken) Wertpapiertransaktionen sowohl auf dem zugrunde liegenden Wertpapiermarkt als auch auf dem Markt für derivative Wertpapiere abwickeln und bezahlen dürfen.

Bei Clearingmitgliedern, die Geschäftsbanken und ausländische Bankfilialen sind, kann die Abwicklung und Bezahlung von Wertpapiertransaktionen auf dem Derivatemarkt nur für die jeweilige Geschäftsbank oder ausländische Bankfiliale erfolgen.

„Bei der Umsetzung des CCP-Mechanismus kam es jedoch zu unterschiedlichen Auffassungen zwischen dem Bankensektor und dem Wertpapiersektor darüber, ob Geschäftsbanken und Zweigstellen ausländischer Banken als Clearing-Mitglieder auf dem zugrunde liegenden Wertpapiermarkt zugelassen werden sollten oder nicht“, erklärte die Redaktionsagentur.

Aus diesem Grund ist es notwendig, die Bestimmungen in Artikel 56 Punkt a, Klausel 4, zu ändern und zu ergänzen, um ein einheitliches Verständnis zu erreichen. Dadurch wird es Geschäftsbanken und ausländischen Bankfilialen ermöglicht, Clearing und Abwicklung von Transaktionen sowohl auf den Basis- als auch auf den Derivatemärkten durchzuführen.

Bei der Sitzung zur Prüfung des Gesetzesentwurfs zur Änderung und Ergänzung mehrerer Artikel aus sieben Gesetzen unter Vorsitz des Justizministeriums schlug die Staatsbank jedoch vor, festzulegen, dass Geschäftsbanken und Zweigstellen ausländischer Banken nur noch Clearings auf dem Derivatemarkt durchführen dürfen. Denn wenn sie am Clearing auf dem zugrunde liegenden Markt teilnehmen, entstehen zahlreiche Risiken für die Beziehungen zwischen Banken und die Liquidität der Banken wird beeinträchtigt.

Tatsächlich betrifft eines der beiden größten Probleme bei der Entscheidung von FTSE Russell, den vietnamesischen Aktienmarkt von einem Frontier- in einen Schwellenmarkt aufzuwerten, die Clearing- und Abwicklungsaktivitäten, den Transfer von Zahlungskontrahenten und den Umgang mit fehlgeschlagenen Transaktionen. Die Lösung für diese Anforderungen ist die Anwendung des CCP-Modells.

Da dieses Modell aufgrund der notwendigen Anpassung der Vorschriften für die Tätigkeit der Depotbanken nicht umgesetzt werden kann, besteht die aktuelle Lösung darin, dass Wertpapierfirmen Zahlungsunterstützung für ausländische institutionelle Anleger (NPS) bereitstellen.

Langfristig ist es jedoch weiterhin notwendig, dieses Problem über den CCP-Weg vollständig zu lösen, damit VSDC zum Käufer aller Verkäufer und zum Verkäufer aller Käufer werden kann. Der Schlüssel dazu liegt laut Nguyen Son, Vorstandsvorsitzender von VSDC, in der Vervollständigung des Gesetzes, damit Banken direkte Clearing-Mitglieder im zugrunde liegenden Markt sein können.

Quelle: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html