Staatsverschuldung und Hochgeschwindigkeitsstrecke auf der Nordachse

Es wird erwartet, dass die Schuldenindikatoren bis Ende 2024 innerhalb der vonder Nationalversammlung beschlossenen Höchst- und Sicherheitswarnschwellen liegen werden. Wenn das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt umgesetzt wird, werden die Staatsverschuldung, die Staatsverschuldung und die Auslandsverschuldung des Landes alle unter dem zulässigen Niveau liegen.

Das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt hat eine vorläufige Gesamtinvestition von 1.713.594 Milliarden VND (ca. 67,34 Milliarden USD). Bild: ChatGPT

Auslandsverschuldung nimmt allmählich ab

Die Investitionspolitik für das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt soll der Nationalversammlung in ihrer 8. Sitzung vorgelegt werden, die am Morgen des 21. Oktober beginnt.

Obwohl sich die gesamten vorläufigen Investitionen für dieses Superprojekt auf 1.713.594 Milliarden VND (ca. 67,34 Milliarden USD) belaufen, sind einige Experten der Ansicht, dass Vietnam mit seinem derzeitigen Potenzial nicht in die Gefahr geraten kann, in eine „Schuldenfalle“ zu geraten, wie es bei manchen Ländern der Fall ist, die ausländisches Kapital aufnehmen.

Diese Einschätzung hat eine Grundlage, wenn man den Bericht der Regierung zur Lage der öffentlichen Schulden betrachtet, der den Delegierten der Nationalversammlung vor Kurzem zugesandt wurde.

Gemäß den von der Zentralregierung und der Nationalversammlung verabschiedeten Zielen darf die jährliche Obergrenze der öffentlichen Schulden 60 Prozent des BIP nicht überschreiten, die Warnschwelle liegt bei 55 Prozent des BIP. Die Obergrenze der öffentlichen Schulden darf 50 Prozent des BIP nicht überschreiten, die Warnschwelle liegt bei 45 Prozent des BIP, und die Obergrenze der Auslandsschulden des Landes darf 50 Prozent des BIP nicht überschreiten, die Warnschwelle liegt bei 45 Prozent des BIP.

Die Regierung geht davon aus, dass die Schuldenindikatoren bis Ende 2024 innerhalb der von der Nationalversammlung beschlossenen Ober- und Sicherheitsschwellen liegen werden. Die Staatsverschuldung wird auf 36–37 % des BIP geschätzt. Die Staatsverschuldung liegt bei etwa 33–34 % des BIP. Die Auslandsverschuldung des Landes liegt bei 32–33 %, die direkte Schuldentilgungsverpflichtung des Staates beträgt etwa 21–22 % der Staatseinnahmen. Die Auslandsschuldentilgungsverpflichtung des Landes liegt bei etwa 8–9 % des Exportumsatzes.

Bemerkenswert ist, dass die Regierung im Hinblick auf die Struktur angab, dass die Inlandsverschuldung 76 % der ausstehenden Staatsschulden ausmacht, hauptsächlich Staatsanleihen.

Bis zum 30. Juni 2024 wird der Anteil der von Versicherungsunternehmen, der vietnamesischen Sozialversicherung, Investmentfonds und Finanzunternehmen gehaltenen Staatsanleihen 62,5 % der gesamten ausstehenden Schulden erreichen, der Rest entfällt auf Geschäftsbanken, Wertpapierfirmen, Investmentfonds und andere Investoren.

Die Auslandsverschuldung macht schätzungsweise 24 % der Staatsverschuldung aus. Die Hauptgläubiger sind bilaterale und multilaterale Entwicklungspartner wie Japan, Korea, die Weltbank und die Asiatische Entwicklungsbank. Das Auslandsschuldenportfolio besteht hauptsächlich aus ODA-Krediten und zinsgünstigen Krediten mit langer Laufzeit.

„Die Schuldentilgung der Regierung im Jahr 2024 wird wie zugesagt und im Rahmen des von den zuständigen Behörden genehmigten Haushalts erfolgen“, heißt es im Regierungsbericht.

Die Regierung räumte auch einige Einschränkungen ein, wie etwa höhere Kosten für Auslandskredite als die durchschnittlichen Kosten für Inlandskredite und potenzielle Risiken durch Wechselkursschwankungen zwischen ausländischer und inländischer Währung. Die Auszahlung von öffentlichem Investitionskapital und ausländischem Kapital war gering. Die geschätzte Auszahlung von öffentlichem Investitionskapital in den ersten neun Monaten des Landes erreichte 47,29 % des Plans, wovon die Auszahlung von ausländischem Kapital 24,33 % des Plans ausmachte.

Nach Angaben der Regierung sind die oben genannten Einschränkungen hauptsächlich auf subjektive Gründe zurückzuführen. Probleme im Zusammenhang mit öffentlichen Investitionen und Ausschreibungen seien noch nicht vollständig gelöst worden, und bei Kreditverträgen sei die strikte Einhaltung der nationalen Gesetze erforderlich.

Für das Jahr 2025 prognostiziert die Regierung, dass die öffentliche Verschuldung bis zum Jahresende 36 – 37 % des BIP betragen wird, die Staatsverschuldung 34 – 35 %, die Auslandsverschuldung 33 – 34 % und die direkte Schuldentilgungsverpflichtung der Regierung im Verhältnis zu den Haushaltseinnahmen etwa 24 % betragen wird...

Es wird erwartet, dass der gesamte Kreditbedarf der Regierung im Jahr 2025 815.238 Milliarden VND betragen wird, was einem Anstieg von 20,6 % gegenüber dem Kreditplan der Regierung für 2024 entspricht. Davon entfallen 804.242 Milliarden VND auf Kredite aus dem Staatshaushalt zur Deckung des Haushaltsdefizits und zur Tilgung des Kapitals, was einem Anstieg von 21,9 % gegenüber der Schätzung für 2024 entspricht; der Rest sind Auslandskredite zur Weitervergabe.

Die direkte Schuldentilgungsverpflichtung der Regierung wird sich voraussichtlich auf etwa 468.542 Milliarden VND belaufen, wovon etwa 361.142 Milliarden VND auf die Tilgung des Kapitals und etwa 107.400 Milliarden VND auf die Zinstilgung entfallen.

Der Bericht skizziert außerdem Lösungen zur Stärkung des öffentlichen Schuldenmanagements, darunter die weitere Umsetzung von Lösungen zur Beschleunigung der Auszahlung öffentlichen Investitionskapitals unter flexibler Nutzung geeigneter Mechanismen, Strategien und Instrumente im Einklang mit den gesetzlichen Bestimmungen, um das Ziel der Mobilisierung ausreichender in- und ausländischer Kapitalquellen für den Bedarf des Staatshaushalts sicherzustellen.

Beim Bau von Eisenbahnen steigen die Schuldenverpflichtungen nicht wesentlich an.

Angesichts einer vorläufigen Gesamtinvestition von 1.713.594 Milliarden VND (ca. 67,34 Milliarden USD) ist die Frage, wie sich das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt auf die Staatsverschuldung auswirken wird, sicherlich eine große Frage, die zufriedenstellend beantwortet werden muss.

In dem der Nationalversammlung vorgelegten Entwurfsvorschlag zur Genehmigung der Investitionspolitik für das Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekt (Projekt) erklärte die Regierung, dass im Bericht zur vorläufigen Machbarkeitsstudie des Projekts von 2019 eine Investitionsform im Rahmen der Methode der öffentlich-privaten Partnerschaft für Fahrzeuge und Ausrüstung vorgeschlagen wurde; öffentliche Investitionen in die Infrastruktur im Rahmen eines wirtschaftlichen Umfangs von 266 Milliarden US-Dollar und einer Staatsverschuldung von 56,1 % des BIP.

Die Wirtschaftsleistung wird jedoch im Jahr 2023 430 Milliarden US-Dollar erreichen, die Staatsverschuldung wird niedrig sein und bei etwa 37 % des BIP liegen. Es wird erwartet, dass die Wirtschaftsleistung bis zum Baubeginn im Jahr 2027 564 Milliarden US-Dollar erreichen wird, sodass die Mittel für Investitionen in das Projekt kein großes Hindernis mehr darstellen werden.

Die Regierung hat außerdem eine vorläufige Bewertung der Auswirkungen des Projekts auf die Sicherheitsindikatoren für die öffentliche Verschuldung bei der Umsetzung der Projektinvestition vorgenommen. Diese zeigt, dass bis 2030 alle drei Kriterien (öffentliche Verschuldung, Staatsverschuldung und nationale Auslandsverschuldung) unter dem zulässigen Niveau liegen.

Konkret beträgt die höchste öffentliche Verschuldung 44 % (der zulässige Wert liegt bei 60 %), die höchste staatliche Verschuldung 43 % (der zulässige Wert liegt bei 50 %) und die höchste Auslandsverschuldung 45 % (der zulässige Wert liegt bei 50 %). Die beiden Kriterien betreffen die Rückzahlungsverpflichtungen des Landes für Auslandsschulden und das steigende Haushaltsdefizit (das durchschnittliche Haushaltsdefizit beträgt 4,1 % des BIP, das Ziel liegt bei 3 % des BIP; das Ziel für die Rückzahlung direkter Schulden liegt bei etwa 33 – 34 % des BIP, das Ziel liegt bei 25 % des BIP).

Für die Zeit nach 2030 zeigt sich, dass das Projekt mit den angenommenen Wachstums- und Schuldensicherheitszielen wie im Zeitraum 2021–2025 (BIP-Wachstumsrate von etwa 6–6,5 %, öffentliche Schuldenobergrenze von 60 % des BIP, Staatshaushaltsdefizit von 3 % des BIP) das öffentliche Schuldenziel (etwa 52–53 % des BIP im Vergleich zur angenommenen öffentlichen Schuldenobergrenze von 60 % des BIP) erreicht.

Die Indikatoren für die Staatsverschuldung, die nationale Auslandsverschuldung und das Haushaltsdefizit steigen (die Staatsverschuldung beträgt etwa 51 – 52 % des BIP, verglichen mit der Annahme von 50 % des BIP, die nationale Auslandsverschuldung beträgt etwa 53 – 54 % des BIP, verglichen mit der Annahme von 45 % des BIP, das durchschnittliche Haushaltsdefizit beträgt 4,1 % des BIP, verglichen mit der Annahme von 3 % des BIP). Die Schuldentilgungsverpflichtungen steigen im Vergleich zum Szenario ohne Investitionen in Hochgeschwindigkeitszüge nicht wesentlich an (mit Investitionen beträgt sie etwa 67 – 68 % des BIP; ohne Investitionen beträgt sie etwa 60 – 61 % des BIP).

Im Entwurf heißt es außerdem klar, dass das obige Szenario zur Bewertung der Sicherheitsindikatoren der öffentlichen Schulden den Beitrag des Projekts zum BIP-Wachstum während der Bauphase nicht berücksichtigt (nach Berechnungen des Ministeriums für Planung und Investitionen beträgt er etwa 0,97 Prozentpunkte/Jahr im Vergleich zu Nichtinvestitionen in das Projekt).

Das obige Szenario berücksichtigt nicht die Investitionskosten für Fahrzeuge und Ausrüstung, die die Vietnam Railways Corporation zur Schuldentilgung, Einnahmen aus der Landnutzung in an das öffentliche Verkehrssystem (TOD) angeschlossenen Gebieten und die kommerzielle Nutzung (geschätzt 22 Milliarden US-Dollar) zu tragen hat. Diese Faktoren werden laut Regierung zur Verbesserung aller makrofinanziellen Indikatoren beitragen.

Vorschlag spezifischer Mechanismen und Strategien für das Kapital

Im Bericht zur vorläufigen Machbarkeitsstudie des Nord-Süd-Hochgeschwindigkeitsbahnprojekts wurden eine Reihe spezifischer Mechanismen und Richtlinien für das Projekt vorgeschlagen.

Unter den Mechanismen und Richtlinien, die der Autorität der Nationalversammlung unterliegen, besteht die erste vorgeschlagene Richtlinie darin, dass der Premierminister während der Umsetzung des Projekts beschließt, Kapitalquellen aus Staatsanleihen, Anleihen lokaler Regierungen, ODA-Kapital und ausländischen Vorzugskrediten zu nutzen.

Die zweite Strategie sieht vor, dass dem Projekt durch zahlreiche mittelfristige öffentliche Investitionspläne entsprechend dem Zeitrahmen und Fortschritt der Projektumsetzung ausreichend Kapital zugewiesen wird. Der Premierminister beschließt, die mittelfristigen und jährlichen öffentlichen Investitionspläne des Staatshaushalts zwischen Ministerien, Zentralbehörden und Kommunen anzupassen, um Kapital für das Projekt bereitzustellen, falls das von der Nationalversammlung beschlossene mittelfristige und jährliche Gesamtkapital unverändert bleibt.

Drittens: Falls erforderlich, legt die Regierung der Nationalversammlung eine Anpassung des Haushaltsdefizitziels und der direkten Schuldentilgungsverpflichtungen der Regierung zur Mobilisierung von Kapital für das Projekt zur Entscheidung vor.

Quelle: https://baodautu.vn/no-cong-va-duong-sat-toc-do-cao-tren-truc-bac---nam-d227712.html