Allerdings können sich Microsoft-Investoren über das starke, aber weniger beachtete Wachstum anderer Geschäftsbereiche freuen.

Über das KI-Rennen hinaus erzielt der Windows-Entwickler immer noch enorme Gewinne durch Unternehmenskunden, die in traditionelle Technologien investieren – ein Bereich, der seit langem die Stärke des Unternehmens ist.

Kernumsatz aus Azure und Software wächst stark

Viele Unternehmen kaufen ihre IT-Ausrüstung nicht mehr selbst, sondern mieten sie über die Cloud-Dienste von Microsoft. Sie mieten außerdem zunehmend Standard-Computerdienste – beispielsweise Festplatten zur Datenspeicherung –, um ihre KI-Bemühungen zu unterstützen.

Ein Großteil des jüngsten starken Wachstums von Microsofts Azure-Cloud-Geschäft ist auf „Nicht-KI“-Dienste zurückzuführen. Mehr als die Hälfte der 33 % des Azure-Umsatzes im ersten Quartal stammte aus Nicht-KI-Diensten. Zwar nannte das Unternehmen keine entsprechenden Zahlen für das 39-prozentige Wachstum seines Cloud-Geschäfts im zweiten Quartal, gab aber an, dass sein „Kerninfrastrukturgeschäft“ – Microsofts Bezeichnung für sein Nicht-KI-Cloud-Geschäft – der Haupttreiber war.

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CEO Satya Nadella hat Microsoft neben Nvidia in den Club der 4-Billionen-Dollar-Marktkapitalisierung gebracht. Foto: EPA

Dies ist nicht der einzige Bereich außerhalb der KI, in dem Microsoft wächst. Das kommerzielle Cloud-Geschäft Microsoft 365, das Remote-Access-Versionen von Word, Excel und anderer Office-Software für Unternehmen umfasst, wuchs im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 16 % und damit schneller als im Vorquartal. Auch der Umsatz mit Office-Software für Privatkunden stieg um 20 % – das beste Ergebnis seit Jahren.

Finanzielle Vorteile und Symbiose zwischen KI und anderen Bereichen

Einerseits wünschen sich Investoren möglicherweise, dass KI-Unternehmen das Wachstum vorantreiben. Schließlich hat genau das die Unternehmensbewertungen in die Höhe getrieben. Technologieaktien sind jedoch wohl zu sehr auf KI angewiesen, sodass die Möglichkeit, andere Einnahmequellen zu erschließen, den Unternehmen eine solidere finanzielle Basis verschafft.

Auch Microsofts Nicht-KI-Geschäfte profitieren von der symbiotischen Beziehung zu seinen KI-Aktivitäten. CEO Satya Nadella sagte, der KI-Assistent Copilot für Softwareprodukte wie Word und Excel habe im zweiten Quartal eine Rekordzahl neuer Nutzer gewonnen. Es ist wahrscheinlich, dass viele dieser Nutzer Microsoft treu bleiben und auch die Nicht-KI-Software nutzen werden, selbst wenn Copilot nicht hervorsticht.

Und noch ein weiterer Vorteil für Microsoft: Nicht-KI-Verkäufe können deutlich profitabler sein als KI-Verkäufe. Laut Schätzungen von Mark Moerdler, Analyst bei Bernstein Research, lagen die Nicht-KI-Bruttomargen bei Azure im Märzquartal bei rund 73 Prozent. Angesichts der enormen Kosten für den Aufbau einer KI-Infrastruktur ist das deutlich höher als die KI-Bruttomargen, die nur 30 bis 40 Prozent betragen.

Die Nachfrage nach profitablen Nicht-KI-Diensten ist weiterhin stark. Die allgemeinen IT-Ausgaben waren zu Jahresbeginn verhalten, da die Unternehmen die Auswirkungen der von Präsident Donald Trump verhängten Zölle und die Sorgen um die globale Konjunktur abwägten. Im zweiten Quartal schien sich die Stimmung jedoch etwas verbessert zu haben.

Wettbewerb im Cloud-Markt und langfristige Perspektiven

Eine UBS-Umfrage unter Cloud-Computing-Kunden im Juli zeigte eine „deutliche Verbesserung der Einstellung“ zu Ausgaben. Die meisten Kunden setzen ihre Bemühungen fort, ihre Workloads in die Cloud zu verlagern – eine Kehrtwende gegenüber der April-Umfrage.

Langfristig besteht kein Zweifel daran, dass Cloud Computing weiterhin eine Stärke von Microsoft sein wird. Die Konkurrenten – vor allem Amazon.com und Google – wachsen zwar ebenfalls rasant, verfügen aber nicht über die Breite an Unternehmenssoftware-Angeboten, die Microsoft zur Festigung seiner Cloud-Position benötigt, selbst ohne KI.

Amazon gab an, dass sein Cloud-Geschäft im zweiten Quartal lediglich um 17,5 Prozent gewachsen sei. Dieses Ergebnis enttäuschte die Anleger und zwang CEO Andy Jassy dazu, die Outperformance von Azure zu erklären. Er sagte, die jüngsten Schwankungen zugunsten von Azure seien „nur ein Zufall“ gewesen.

Für Microsoft-Investoren stellt sich daher weniger die Frage nach den Aussichten des Unternehmens als vielmehr nach seiner Bewertung. Die Aktien des Unternehmens sind seit Anfang April um fast 40 Prozent gestiegen, wodurch das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) auf über 33 gestiegen ist. Das ist etwas mehr als bei Amazon und deutlich mehr als bei der Google-Mutter Alphabet, die mit dem 18-Fachen des erwarteten Gewinns gehandelt wird.

Für Investoren dürfte diese Bewertung jedoch leichter zu verdauen sein, denn Microsofts KI-Wachstum ist zwar real, aber es ist nicht die einzige positive Entwicklung bei dem Softwaregiganten.

(Laut WSJ)

Microsoft schließt sich Nvidia im Club der 4 Billionen Dollar schweren Marktkapitalisierung an. Die Aktien stiegen nach der Ergebnismeldung sprunghaft an, wodurch die Marktkapitalisierung von Microsoft einen historischen Höchststand übertraf, Apple überholte und sich Nvidia anschloss, dem weltweit größten Halbleiterunternehmen.

Quelle: https://vietnamnet.vn/ly-do-microsoft-thang-hoa-2429683.html