Fast 7.000 Milliarden VND an Anleihen mit Fälligkeit im Juni sind von Zahlungsverzug bedroht

DNVN – Der kürzlich von VIS Rating veröffentlichte Übersichtsbericht zum Unternehmensanleihenmarkt im Mai 2024 zeigt, dass bei Anleihen mit Fälligkeit im Juni 2024 im Wert von etwa 6,9 Billionen VND das Risiko besteht, dass der Kapitalbetrag nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden kann.

Verspätete Zahlung des Kapitals und neuer Zinsen

Laut VIS Rating wurde im Mai 2024 erstmals eine Anleihe mit einem Gesamtnennwert von 1.000 Milliarden VND als verspätet gemeldet, die von der Sunshine House Trading Joint Stock Company ausgegeben wurde.

Für diese Anleihe, deren ursprüngliches Fälligkeitsdatum der 13. Mai 2024 war, genehmigten die meisten Anleihegläubiger am 12. April 2024 eine Verlängerung um 24 Monate. Einige Anleihegläubiger mit einem Nennwert von 87 Milliarden VND stimmten der Verlängerung jedoch nicht zu.

Der Emittent erhielt zudem die Zustimmung der Mehrheit der Anleihegläubiger, die Sicherheiten im Falle eines Zahlungsverzugs nicht zu verwerten. Er gab bekannt, dass er am 13. Mai 2024 112,5 von 117,3 Milliarden VND Anleihezinsen gezahlt habe. 87 Milliarden VND an nicht verlängertem Anleihekapital hat er jedoch noch nicht gezahlt. Dieser Fall wird von VIS Rating als Zahlungsverzug sowohl des Kapitals als auch der Zinsen eingestuft.

Die Quote der überfälligen Anleihen im gesamten Markt lag Ende Mai 2024 bei 16,1 %, ein Anstieg von 1 % gegenüber Ende 2023. Etwa 65 % des Betrags der überfälligen Anleihen für Tilgung/Zins stammten aus dem Wohnimmobiliensektor, wobei die Quote der überfälligen Tilgung/Zinszahlungen allein in diesem Sektor 31 % betrug.

Die Rückgewinnungsquote für überfällige Anleihen blieb marktweit gegenüber dem Vormonat unverändert, mit Ausnahme der Wohnimmobiliengruppe. Die Rückgewinnungsquote für diesen Sektor sank bis Ende Mai 2024 auf 10,9 % aufgrund des Wertanstiegs der überfälligen Anleihen in Bezug auf Kapital und Zinsen in diesem Monat.

Das Risiko eines Zahlungsverzugs steigt

Bei Anleihen mit Fälligkeit im Juni 2024 im Volumen von rund 6,9 Billionen VND besteht das Risiko, dass der Kapitalbetrag nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden kann.

VIS Raing schätzt, dass bei Anleihen mit Fälligkeit im Juni 2024 im Volumen von 6,9 Billionen VND das Risiko besteht, dass der Kapitalbetrag nicht rechtzeitig zurückgezahlt werden kann.

Im Juni 2024 werden 41 Anleihen von 34 Emittenten im Wert von 23 Billionen VND fällig. Davon besteht nach Schätzungen von VIS Rating bei etwa 6,9 Billionen VND (entsprechend 30 %) das Risiko einer verspäteten Tilgungs-/Zinszahlung im Juni 2024.

Von den Hochrisikoanleihen im Wert von 6,9 Billionen VND haben etwa 5,8 Billionen VND, die hauptsächlich von DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment and Real Estate, Nova Real Estate Investment Group und Hung Thinh Land ausgegeben wurden, im Jahr 2023 verspätete Kuponzahlungen.

Laut VIS Raing ist es wahrscheinlich, dass diese Emittenten ihre Kapitalrückzahlungen aufgrund schwacher Cashflows und erschöpfter Barmittel verzögern.

Die restlichen 1,1 Billionen VND an Anleihen mit hohem Risiko eines Zahlungsverzugs beim ersten Mal gehören Emittenten aus der Wohnimmobilienbranche.

VIS Rating weist darauf hin, dass diese Emittenten in den letzten drei Jahren durchschnittliche EBITDA-Margen von weniger als 10 % oder sogar im negativen Bereich hatten und ihre Barmittel zur Tilgung fälliger Schulden aufgebraucht haben.

Etwa 19 % der ausstehenden Anleihen im Wert von 216 Billionen VND (9,6 Milliarden US-Dollar) werden in den nächsten zwölf Monaten fällig. VIS Rating schätzt, dass 9 % davon Anleihen mit hohem Ausfallrisiko sind, hauptsächlich aus dem Wohnimmobilien- und Bausektor.

Neuerscheinungen setzen Aufwärtstrend fort

Im Mai 2024 wurden 28 Billionen VND neu emittiert, ein Anstieg gegenüber den 19,2 Billionen VND im April 2024. Der Großteil der Neuemissionen im April 2024 stammte aus dem Bankensektor. Kumuliert seit Jahresbeginn belief sich das Neuemissionenvolumen auf 67,1 Billionen VND, ein Anstieg von 93 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum.

Insbesondere begibt die Vingroup Corporation – JSC im Mai 2024 weiterhin Anleihen im Gesamtwert von 8 Billionen VND. Die von diesem Unternehmen emittierten zweijährigen Anleihen sind kündbar, unbesichert, nicht konvertierbar und unbesichert mit einem Kupon von 12,5 %. In den letzten zwei Monaten hat die Vingroup Corporation – JSC Anleihen im Wert von 8 Billionen VND emittiert und damit ihren angekündigten Plan für 2024 umgesetzt.

Von den im Mai 2024 von der Bankengruppe emittierten Anleihen waren 30 % nachrangige Schuldverschreibungen, während 70 % vorrangige Schuldverschreibungen waren. Die von der Military Commercial Bank und der Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development emittierten nachrangigen Schuldverschreibungen haben eine durchschnittliche Laufzeit von 9,3 Jahren und einen Zinssatz von 5,8 % bis 6,5 % im ersten Jahr. Damit sind sie höher als die vorrangigen Schuldverschreibungen anderer Banken mit einer Laufzeit von drei Jahren und einem festen Zinssatz von 3,9 % bis 5,4 %.

Thu An

Quelle: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/chung-khoan/gan-7-000-ty-dong-trai-phieu-dao-han-thang-6-nguy-co-cham-tra/20240617113417821