Der Kampf gegen die Inflation neigte sich dem allmählichen Ende zu?

Die Inflation sank schneller als erwartet

In den Industrieländern sank die Inflation schneller als erwartet und markiert damit einen neuen Wendepunkt im Kampf der Zentralbanken gegen die Inflation.

Das Verbraucherpreiswachstum in Großbritannien, den USA und Europa hat sich abgekühlt. Dies weckt die Befürchtung, dass die Zentralbanken im nächsten Jahr auf die Bremse treten und mit Zinssenkungen beginnen könnten.

Experten halten dies für ein willkommenes Zeichen angesichts der sich abschwächenden Weltwirtschaft und weckt die Aussicht auf eine „sanfte Landung“ nach einem Zyklus kontinuierlicher Zinserhöhungen in der letzten Zeit. Darüber hinaus steht auch die europäische Wirtschaft am Rande einer Rezession.

Auch bei US-amerikanischen und europäischen Staatsanleihen zeigt sich Abkühlungstendenzen, da die Anleger davon ausgehen, dass die Zinssätze in naher Zukunft sinken werden.

„Dies ist eindeutig ein Wendepunkt für die Inflation“, sagte Stefan Gerlach, ehemaliger stellvertretender Gouverneur der irischen Zentralbank, dem Wall Street Journal . „Die Anleger könnten überrascht sein, wie schnell die Zentralbanken die Zinsen im nächsten Jahr senken werden, möglicherweise um 1,5 Prozentpunkte.“

Das Verbraucherpreiswachstum in Großbritannien, den USA und Europa hat sich abgekühlt, was die Erwartung weckt, dass die Zentralbanken „auf die Bremse treten“ und im nächsten Jahr mit der Senkung der Zinssätze beginnen könnten (Foto: Shutter Stock).

Der starke Rückgang der Inflation weltweit verdeutlicht auch die Faktoren, die die Preise in die Höhe getrieben haben, insbesondere im Zuge der Covid-19-Pandemie und des Russland-Ukraine-Konflikts.

Diese Faktoren führen zu Störungen der globalen Lieferketten, einem Personalabbau und steigenden Energiepreisen, insbesondere in Europa. Dieser Inflationsdruck hat inzwischen nachgelassen.

Die Inflation wird auch durch angebotsseitige Faktoren angetrieben, wie etwa das Konjunkturpaket der US-Regierung in Milliardenhöhe sowie die aufgestaute Nachfrage und die Ersparnisse der Verbraucher während der Pandemie.

Dies ist laut Ökonomen der Grund, warum die Kerninflation auch fast vier Jahre nach Ausbruch der Pandemie noch immer hoch ist und zur Eindämmung der Inflation Zinserhöhungen erforderlich sind.

„Wir kommen allmählich aus der Inflation heraus“

Selbst in Ländern wie Großbritannien, wo die Inflation als besonders hartnäckig gilt, zeichnet sich eine gewisse Verbesserung ab. Die Bank of England (BoE) erklärte jedoch, es sei noch zu früh, über Zinssenkungen nachzudenken.

Die Inflation in der gesamten Eurozone stieg im November auf 2,4 Prozent und lag damit nahe am 2-Prozent-Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB), wobei viele Mitgliedsstaaten eine unter dem Zielwert liegende Inflation oder sogar eine Deflation meldeten.

Die sinkenden Verbraucherpreise haben einige europäische Politiker davon überzeugt, dass der Kampf gegen die Inflation gewonnen wird und nicht mehr so ​​langwierig sein wird wie in den 1970er Jahren.

„Wir kommen allmählich aus dieser Inflation heraus“, sagte der französische Finanzminister Bruno Le Maire letzte Woche bei einem Treffen der europäischen Minister. „In weniger als zwei Jahren ist es Europa gelungen, die Inflation einzudämmen.“

Auch die Anleger sind optimistischer und gehen davon aus, dass die US-Notenbank (Fed) und die EZB ab nächstem Jahr mit Zinssenkungen beginnen werden.

Sogar in Ländern wie Großbritannien, wo die Inflation als besonders hartnäckig gilt, sind erste Veränderungen zu beobachten (Foto: MH).

Laut dem Datenunternehmen Refinitiv könnte die BoE die Zinsen bis Ende nächsten Jahres ebenfalls senken. Marktteilnehmer sehen eine 30-prozentige Chance auf eine weitere Zinserhöhung der Fed. Insbesondere die Aussicht auf eine Zinssenkung bis Mitte nächsten Jahr ist von 23 % auf 86 % gestiegen.

Die Zentralbanken agieren inzwischen vorsichtiger, nachdem sie im vergangenen Jahr von der anhaltenden Inflation überrascht worden waren. Die BoE erklärte letzten Monat, es sei zu früh, über Zinssenkungen nachzudenken, und prognostizierte, dass die Inflation bis Ende 2025 ihr Ziel von zwei Prozent erreichen werde.

Zudem könnten die Energiepreise weiter steigen, wenn sich der Konflikt zwischen Israel und der Hamas auf andere Teile des Nahen Ostens ausweitet. Auch die Zentralbanken gehen davon aus, dass dies erhebliche Auswirkungen auf die Inflation haben könnte.

Die Ökonomen von Morgan Stanley prognostizieren, dass die BoE die Zinsen im Mai nächsten Jahres senken wird, gefolgt von der Fed und der EZB im darauffolgenden Monat. Obwohl der Zeitpunkt unterschiedlich ist, besteht Einigkeit darüber, dass die Inflation nachlässt und niedrigere Zinsen bevorstehen.

„Wir prognostizieren, dass die Inflation und die Zinssätze in den Industrieländern im Jahr 2024 sinken werden“, betonte Michael Saunders, ein ehemaliger Beamter der BoE, in dem Bericht.

„Die letzte Etappe“ im Rennen um die Zinserhöhungen

Im Falle einer Zinssenkung wird sich insbesondere in Europa die Frage stellen, ob die Banken ihre Zinsen zu aggressiv angehoben haben.

Ökonomen gehen davon aus, dass frühere Zinserhöhungen die Wirtschaft belasten und Kredite und Ausgaben reduzieren. Die Schaffung neuer Arbeitsplätze ist stark zurückgegangen, und sowohl in den USA als auch in Europa steigt die Arbeitslosigkeit, was das Lohnwachstum verlangsamt.

Darüber hinaus werden die Haushalte nach Ansicht vieler Ökonomen weniger kauffreudig sein, da hohe Zinsen sie zu mehr Sparen verleiten. Wie das Wall Street Journal berichtete, ist der Supermarkt Printemps in Paris zwar bereit für die Feiertage, überlegt aber noch, wie viele Waren importiert werden sollen, da die Verbraucher zum Jahresende nicht bereit sind, viel Geld auszugeben.

Da die Inflationslage nach wie vor kompliziert ist, könnten die wirtschaftlichen Bedingungen im Inland zum wichtigsten Faktor werden, da die Zentralbanken nun in die „letzte Etappe“ eintreten, um die Inflation auf das 2%-Ziel zu senken.

In den USA hat sich die Inflation zwar abgekühlt, da sich Arbeitsmarkt und Konsumausgaben abgekühlt haben, sie bleibt aber stabil. Dies lässt die Märkte glauben, dass der Preisdruck weiter sinken wird, ohne eine Rezession auszulösen.

Angesichts der gedämpften Inflation einigten sich die Verantwortlichen des Offenmarktausschusses der US-Notenbank (FOMC) einstimmig darauf, den Leitzins unverändert bei 5,25–5,5 Prozent zu belassen. Die FOMC-Mitglieder prognostizieren vier weitere Zinssenkungen im Jahr 2025 und drei weitere im Jahr 2026, wodurch der Leitzins auf einen Bereich von 2–2,25 Prozent sinken würde.

Michael Gapen, ein US-Ökonom der BoE, räumte ein, dass die Fed die Zinsen möglicherweise weiter erhöhen müsse, wenn die Inflation wieder ansteigt. Er sagte jedoch, die Konjunktur werde sich wahrscheinlich abkühlen, und der Fokus werde sich auf Zinssenkungen im Jahr 2024 verlagern.

Ökonomen verlangen, dass die privaten Haushalte beim Geldausgeben zurückgehalten werden, da die hohen Zinsen sie dazu veranlassen, mehr sparen zu wollen (Foto: Financial Times).

„Zinsprognosen sind wichtig, da die jüngste Aktienrallye hauptsächlich auf die Erwartung bald niedrigerer Zinsen zurückzuführen ist“, sagte Quincy Krosby, Chefstratege für Globale Märkte beim Brokerhaus LPL Financial, gegenüber CNBC . „Wenn sie ein positives Signal geben, wird der Markt weiter anziehen.“

In Europa ist die wirtschaftliche Lage schwierig. Das Wachstum wird durch den nachlassenden Welthandel, reduzierte Staatsausgaben und ein schleppendes Wachstum auf dem wichtigsten Exportmarkt China beeinträchtigt.

Europäische Haushalte geben ihr während der Pandemie gespartes Geld außerdem nur zögerlich aus. All diese Faktoren haben zu einem stärkeren Wirtschaftsabschwung und einer niedrigeren Inflation in Europa geführt, was die EZB zu einer früheren Zinssenkung veranlasste.

Trotz der Möglichkeit niedrigerer Zinssätze in der Zukunft halten viele Ökonomen und Investoren eine Rückkehr zu den extrem niedrigen Zinssätzen vor der Pandemie angesichts dergeopolitischen Spannungen für unwahrscheinlich.

In den großen Volkswirtschaften, darunter auch China, dürfte die Zahl der Erwerbstätigen in den kommenden Jahren schrumpfen, da Millionen von Bürgern in den Ruhestand gehen. Die Spannungen zwischen China und dem Westen dürften die Produktionskosten erhöhen, da Unternehmen ihre Fabriken im Ausland verlagern.

Quelle: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/cuoc-chien-chong-lam-phat-dan-buoc-vao-hoi-ket-20231119170440572.htm