কর্পোরেট বন্ড বাজারের উপর FiinRatings এর প্রতিবেদন অনুসারে, ২০২৫ সালের জুন মাসে প্রাথমিক বন্ড বাজারে ১০৫.৫ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং পর্যন্ত ইস্যু স্কেল রেকর্ড করা হয়েছিল (আগের মাসের তুলনায় ৫২.৪% বেশি), যার মধ্যে ১০০% ছিল ব্যক্তিগত ইস্যু।

বছরের প্রথম ৬ মাসে, বাজারের ইস্যু মূল্য ২৪৮.৬ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছেছে (গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৭১.২% বেশি), যার মধ্যে ইস্যু মূল্যের ৭৬.৩% এসেছে ব্যাংকগুলি থেকে।

FiinRatings-এর অনুমান অনুসারে, এই হারে, ২০২৫ সালে কর্পোরেট বন্ড চ্যানেলের মাধ্যমে মোট সংগৃহীত মূল্য অর্ধ মিলিয়ন বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি হবে - যা ২০২১ সালের সর্বোচ্চ মূল্যের চেয়ে কম, যখন মোট সংগৃহীত মূল্য ৭০০ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি পৌঁছেছিল।

২০২৫ সালের প্রথমার্ধে মোট ইস্যু মূল্যের ৭৬.৩% বা ১৮৯.৭ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং নিয়ে ব্যাংকগুলির সংখ্যাগরিষ্ঠতা প্রমাণ করে যে ব্যাংকগুলি ঋণ বৃদ্ধির চাহিদা মেটাতে বন্ড চ্যানেলের মাধ্যমে দ্বিতীয় স্তরের মূলধন খুঁজছে।

স্টেট ব্যাংকের মতে, ২০২৫ সালের জুনের শেষ নাগাদ, সমগ্র অর্থনীতিতে ঋণের পরিমাণ ১৭.২ মিলিয়ন বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এরও বেশি হবে, যা ২০২৪ সালের শেষের তুলনায় ৯.৯% বেশি।

উল্লেখযোগ্য ঋণ প্রবৃদ্ধির ফলে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির মূলধন পর্যাপ্ততা অনুপাত পূরণের জন্য দ্বিতীয় স্তরের মূলধন বৃদ্ধির প্রয়োজনীয়তা বৃদ্ধি পেয়েছে।

এটি এই সত্যটিও প্রতিফলিত করে যে ঋণ প্রতিষ্ঠান ব্যবস্থায় আমানতের পরিমাণ ধীরগতির হচ্ছে, আংশিকভাবে আমানতের সুদের হার কম রাখার নীতির কারণে, যখন ব্যাংকগুলিকে এখনও ঋণ/মোট আমানত অনুপাত এবং মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী ঋণের জন্য স্বল্পমেয়াদী মূলধন ব্যবহারের সহগ বজায় রাখতে হয়।

ব্যাংক 2025_36.jpg
বন্ড চ্যানেলের মাধ্যমে ব্যাংকগুলি মূলধন সংগ্রহ বৃদ্ধি করে। ছবি: নাম খান।

কর্পোরেট বন্ড ইস্যু মূল্যের ৭৬.৩% ব্যাংকগুলির মালিকানাধীন, বাকি ২৩.৭% - যা প্রায় ৫৮.৯ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং - এর সমতুল্য, অন্যান্য শিল্পের মালিকানাধীন।

যার মধ্যে, রিয়েল এস্টেট বন্ডের পরিমাণ প্রায় ৬৭.৩%, অর্থাৎ ৩৯.৬ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। অনেক প্রকল্পের আইনি প্রক্রিয়া সম্পন্ন হওয়ার প্রেক্ষাপটে এটি বোধগম্য, যার ফলে কর্পোরেট বন্ডের মাধ্যমে ঋণের অ্যাক্সেস এবং সংহতকরণ আরও সম্ভব হয়েছে। এটি সম্ভবত রিয়েল এস্টেট শিল্পের জন্য একটি ইতিবাচক লক্ষণ, যার ফলে বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির খারাপ ঋণের ঝুঁকি নিয়ন্ত্রণ করা সম্ভব হবে।

বন্ড মোবিলাইজেশনের সুদের হার উল্লেখযোগ্যভাবে হ্রাস পেয়েছে, গড়ে ৭.৪৩% থেকে ৬.৬৯%/বছরে (সকল শর্তাবলী এবং বন্ডের প্রকারের গড়)। বন্ড মূল্যের ৬৪% একটি নির্দিষ্ট সুদের হার ব্যবস্থার সাথে জারি করা হয়েছিল, ২২% একটি ভাসমান সুদের হারের সাথে (৪টি রাষ্ট্রায়ত্ত ব্যাংকের গড় ১২-মাসের আমানতের সুদের হার দ্বারা নোঙ্গর করা হয়েছিল), এবং বাকিটি ছিল সম্মিলিত সুদের হার।

সেকেন্ডারি মার্কেট সম্পর্কে, প্রতিবেদনে বলা হয়েছে যে ২০২৫ সালের জুন মাসে বেসরকারি এবং পাবলিক ইস্যু উভয় ক্ষেত্রেই সেকেন্ডারি লেনদেন প্রায় ১৩৭.১ ট্রিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে, যার গড় দৈনিক লেনদেন মূল্য আগের মাসের তুলনায় ১৩.৪% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা প্রতিদিন ৬,৫৩০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এ পৌঁছেছে।

ব্যাংকিং এবং রিয়েল এস্টেট গ্রুপগুলি এখনও সংখ্যাগরিষ্ঠ, সমগ্র বাজারের মোট লেনদেন মূল্যের প্রায় ৭১%।

বছরের প্রথম ৬ মাসে, তারল্য আবার সক্রিয় হয়ে উঠেছে, যদিও ব্যাংকিং গ্রুপের লেনদেন মূল্য গত বছরের একই সময়ের তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে পরিবর্তিত হয়নি, রিয়েল এস্টেট গ্রুপের মূল্য ৩৭.৬% বৃদ্ধি পেয়েছে।

প্রতিবেদন অনুসারে, জুন মাসে সেকেন্ডারি মার্কেটে ব্যবসা থেকে অতিরিক্ত ৪,৫০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডাটাবেস সমস্যা বন্ড রেকর্ড করা হয়েছে, যার ফলে বছরের প্রথম ৬ মাসে সমস্যা বন্ড ঋণের মোট মূল্য ২৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডাটাবেসে পৌঁছেছে (গত বছরের একই সময়ের তুলনায় ৩১% কম)।

যার মধ্যে, সমস্যাযুক্ত কর্পোরেট বন্ডের মূল্যের ৪৫.৮% এসেছে রিয়েল এস্টেট খাত থেকে, ১৬.৪% উৎপাদন খাত থেকে, ৮.৭% নির্মাণ খাত থেকে এবং বাকি ২৮.৬% এসেছে অন্যান্য খাত থেকে।

১ জুলাই থেকে কার্যকর হওয়া সংশোধিত এন্টারপ্রাইজ আইন অনুসারে, যখন কোনও এন্টারপ্রাইজ ব্যক্তিগত বন্ড ইস্যু করতে চায় তখন ঋণ/ইকুইটি অনুপাত (ইস্যু করা হবে বলে প্রত্যাশিত বন্ড লটের মূল্য সহ) পাঁচ গুণের বেশি হওয়া উচিত নয়।

নতুন আইনি বিধিমালা বন্ড ইস্যুকারীদের সীমিত করবে যারা খুব বেশি আর্থিক লিভারেজ সহ উদ্যোগ বা প্রকল্প কোম্পানি; একই সাথে, এটি কিছু মামলা পাবলিক অফারিং চ্যানেলে স্থানান্তরিত করতে সহায়তা করবে।

সূত্র: https://vietnamnet.vn/ngan-hang-huy-dong-gan-200-nghin-ty-dong-tu-trai-phieu-trong-6-thang-2425867.html