কর্পোরেট বন্ডের উপর আস্থা ফিরিয়ে আনতে কী করতে হবে?

বন্ডের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের জন্য ভিয়েতনামের চাহিদা বিশাল, কিন্তু সাম্প্রতিক ঘটনার ধারাবাহিকতার পর বিনিয়োগকারীদের আস্থা কীভাবে ফিরে পাওয়া যাবে?

সাইগন রেটিংসের পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন ভিয়েতনামী বন্ড বাজারের বর্তমান পরিস্থিতি সম্পর্কে কথা বলছেন - ছবি: এসআর

কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করার ক্ষেত্রে অনেক "ফাঁকা"

এশিয়ার ক্রেডিট রেটিং এজেন্সিজ অ্যাসোসিয়েশন (ACRAA)-এর ২০২৪ সালের বার্ষিক সম্মেলন আজ, ৬ ডিসেম্বর, হো চি মিন সিটিতে অনুষ্ঠিত হয়েছে। সম্মেলনের কাঠামোর মধ্যে, "এশীয় মূলধন বাজারের উন্নয়নের উদ্যোগ" প্রতিপাদ্য নিয়ে একটি কর্মশালা অনুষ্ঠিত হয়েছে। এখানে, বন্ড চ্যানেলের মাধ্যমে মূলধন সংগ্রহের বিষয়টি উল্লেখ করা হয়েছে।

কর্মশালায় বক্তব্য রাখতে গিয়ে, ভিয়েতনামের সাইগন রেটিং-এর পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারম্যান মিঃ ফুং জুয়ান মিন বলেন যে, ২০২৩ সালের শেষ নাগাদ, ভিয়েতনামী বন্ড বাজারের মোট আকারের ৩৮% ছিল কর্পোরেট বন্ড, যেখানে সরকারি বন্ড ছিল মোট আকারের ৫৭%।

একটি শক্তিশালী প্রবৃদ্ধির সময়কাল ছিল, যেমন ২০১৯ সালে, কর্পোরেট বন্ড ইস্যুর প্রকৃত মূল্য ৩৭৮,৫০৭ বিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং-এ পৌঁছেছিল, যা জিডিপির প্রায় ৮% ছিল।

তবে, ২০২২ সালের মধ্যে, ইস্যু মূল্য তীব্রভাবে কমে গিয়ে ২৭২,৩৮৩ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ দাঁড়িয়েছে, যা জিডিপির প্রায় ৫%। ২০২৩ সালের মধ্যে, কর্পোরেট বন্ড বাজার পুনরুদ্ধার করতে শুরু করে এবং ইস্যু মূল্য প্রায় ৩৪৯,৯৭৬ বিলিয়ন ভিয়েতনাম ডং-এ পৌঁছে যা জিডিপির ৭% এর সমান।

তবে, মিঃ মিনের মতে, কর্পোরেট বন্ড বাজারের দ্রুত বিকাশ অনেক চ্যালেঞ্জ এবং ঝুঁকিও নিয়ে আসে।

ভিয়েতনামের কর্পোরেট বন্ড বাজারে সবচেয়ে বড় চ্যালেঞ্জগুলির মধ্যে একটি হল ঋণ ঝুঁকি। অনেক ব্যবসা বন্ড ইস্যু করে কিন্তু সময়মতো তাদের ঋণ পরিশোধ করতে অক্ষম।

এছাড়াও, ভিয়েতনামের অনেক বন্ড-ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠান তথ্য প্রকাশের নিয়মাবলী সম্পূর্ণরূপে মেনে চলেনি। আর্থিক প্রতিবেদনগুলিতে স্বচ্ছতার অভাব রয়েছে, অসম্পূর্ণ, অথবা স্বাধীনভাবে নিরীক্ষা করা হয়নি।

এর ফলে বিনিয়োগকারীদের আস্থা নষ্ট হচ্ছে।

বাজারে জনসাধারণের কাছে বন্ড ইস্যুকারী প্রতিষ্ঠানের হার এখনও বেসরকারিভাবে জারি করা বন্ডের তুলনায় অনেক কম (প্রায় ১০%)।

ইতিমধ্যে, ইস্যুকারী এবং কর্পোরেট বন্ডের ক্রেডিট রেটিং এখনও আন্তর্জাতিক অনুশীলন অনুসারে একটি ব্যবসায়িক সাংস্কৃতিক অনুশীলনে পরিণত হয়নি।

গ বিনিয়োগকারীদের আস্থা জোরদার করাই মূল বিষয়

বিশেষজ্ঞরা সকলেই একমত যে প্রতিটি দেশের পুঁজিবাজারের উন্নয়নের জন্য ক্রেডিট রেটিং অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ - ছবি: এসআর

মিঃ ফুং জুয়ান মিনের মতে, ভিয়েতনাম পুঁজিবাজারের উন্নয়নের পাশাপাশি অর্থনৈতিক উন্নয়নের একটি নতুন পর্যায়ের মুখোমুখি হচ্ছে।

তবে, সাম্প্রতিক সময়ের সমস্যার কারণে, বিশেষ করে কর্পোরেট বন্ড বাজার সংকটের সম্মুখীন হয়েছে। অতএব, অর্থনীতির বৃহৎ মূলধনের চাহিদা পূরণের জন্য এবং ব্যবসার জন্য একটি মাঝারি ও দীর্ঘমেয়াদী মূলধন চ্যানেল হওয়ার জন্য বিনিয়োগকারীদের আস্থা পুনরুদ্ধার এবং শক্তিশালীকরণ বন্ড বাজারের মূল চাবিকাঠি।

সাইগন রেটিং-এর চেয়ারম্যান বিশ্বাস করেন যে বন্ড বাজারে বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরে পাওয়ার জন্য তিনটি বিষয় রয়েছে। প্রথমত, নেতিবাচক ঘটনাগুলি মোকাবেলা করার ফলে ব্যবস্থাপনা সংস্থা ধীরে ধীরে বিনিয়োগকারীদের আস্থা ফিরে পাচ্ছে।

দ্বিতীয়ত, এই আস্থা মূলত ইস্যুকারী সংস্থার উপর নির্ভর করে। এর একটি ব্যবসায়িক পরিকল্পনা, কার্যকর ব্যবস্থাপনা এবং প্রশাসন থাকতে হবে এবং সর্বোপরি এর সুনাম বজায় রাখতে হবে, প্রতিশ্রুতি অনুসারে সম্পূর্ণ এবং সময়মতো ঋণ পরিশোধ করতে হবে।

তৃতীয়ত, পরামর্শদাতা ইউনিটগুলিকে বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি গ্রহণের ক্ষমতা সম্পর্কে স্পষ্টভাবে নির্দেশনা এবং পরামর্শ দিতে হবে, কারণ প্রতিটি বন্ডের ঝুঁকি এবং লাভের স্তর ভিন্ন হবে।

তদনুসারে, জামানতের সাথে সম্পর্কিত ক্রেডিট রেটিং হল ইস্যুকারী সংস্থাগুলির জন্য একটি হাতিয়ার যা বিনিয়োগকারীদের আস্থা এবং মানসিক শান্তি নিশ্চিত করে যে বিনিয়োগ চ্যানেলটি নিরাপদ এবং সুরক্ষিত।

সম্প্রতি, জাতীয় পরিষদ কর্তৃক পাস হওয়া সংশোধিত সিকিউরিটিজ আইন, যার মধ্যে ক্রেডিট রেটিং সম্পর্কিত বেশ কয়েকটি বিধি রয়েছে, এই সমস্যাগুলি কাটিয়ে উঠতে সাহায্য করবে বলে আশা করা হচ্ছে।

সম্মেলনে বক্তব্য রাখতে গিয়ে, ACRAA-এর চেয়ারম্যান জনাব আতসুশি মাসুদা বলেন যে থাইল্যান্ডে বার্ষিক সম্মেলনের পর থেকে, সমিতির সদস্যরা নিশ্চিত করে আসছেন যে প্রতিটি দেশের পুঁজিবাজারের উন্নয়নের জন্য ক্রেডিট রেটিং অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ।

"কোনও নির্দিষ্ট ক্ষেত্রে বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার সময়, দ্রুত সিদ্ধান্ত নেওয়ার জন্য আরও তথ্যের প্রয়োজন হয়। এই তথ্য কেবল ব্যবসার আর্থিক স্বাস্থ্য এবং সম্ভাবনা সম্পর্কে নয়, বরং ক্রেডিট রেটিং সংস্থাগুলির পাশাপাশি বিনিয়োগকারীদের জন্যও এটি দেশগুলির বাজার উন্নয়ন নীতির সাথে ঘনিষ্ঠভাবে সম্পর্কিত," তিনি জোর দিয়েছিলেন।

সূত্র: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm