ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের ২৫ বছরের যাত্রা: ভিয়েতনামী উদ্যোগের দক্ষতা বৃদ্ধি

এটি কেবল ইস্যুকারী এবং মুনাফার সুযোগ খুঁজছেন এমন বিনিয়োগকারীদের মধ্যে একটি মূলধনের মাধ্যমই নয়, স্টক মার্কেটের ত্রৈমাসিকের যাত্রা ভিয়েতনামী ব্যবসার দক্ষতা বৃদ্ধির একটি জায়গা, যা স্বচ্ছতা এবং সুশাসনের প্রয়োজনীয়তা পূরণ করে।

REE এবং SAM থেকে শুরু করে কোটি কোটি ডলারের লেনদেন

২৮শে জুলাই, ২০০০ তারিখে, হো চি মিন সিটি স্টক এক্সচেঞ্জের (বর্তমানে হো চি মিন সিটি স্টক এক্সচেঞ্জ - HoSE) ইলেকট্রনিক বোর্ড আনুষ্ঠানিকভাবে আলোকিত হয় এবং ভিয়েতনামী স্টক মার্কেটের প্রথম ক্রয়-বিক্রয় অর্ডার রেকর্ড করার স্থান হয়ে ওঠে। ভবিষ্যতের জন্য উচ্চ প্রত্যাশার কারণে সরবরাহ সতর্ক ছিল, ট্রেডিং সেশনটি ১,০০০ REE শেয়ার এবং ৩,২০০ SAM শেয়ার স্থানান্তরের মাধ্যমে শেষ হয়েছিল।

৭০ মিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং-এর বেশি লেনদেন মূল্যের ঐতিহাসিক ট্রেডিং সেশনের পর থেকে পনেরো বছর পর, ২০২৫ সালের জুলাই মাসে শেয়ার বাজারে প্রতি সেশনে গড়ে প্রায় ৩৩,০০০ বিলিয়ন ভিয়েতনামি ডং ট্রেডিং নগদ প্রবাহ রেকর্ড করা হচ্ছে, যেখানে প্রতি সেশনে "হাত বদল" করা শেয়ারের সংখ্যা ১.৫ বিলিয়ন ইউনিট ছাড়িয়ে গেছে।

৩০ জুন, ২০২৫ তারিখের সর্বশেষ আপডেট অনুসারে, সিকিউরিটিজ অ্যাকাউন্টের সংখ্যা প্রায় ১০.২৭ মিলিয়ন অ্যাকাউন্টে উন্নীত হয়েছে, যা জনসংখ্যার ১০% মাইলফলক অতিক্রম করেছে। শুধুমাত্র ২০২৫ সালের জুন মাসেই নতুন খোলা অ্যাকাউন্টের সংখ্যা ২০২৪ সালের আগস্টের পর সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে, প্রায় ২০০,০০০ অ্যাকাউন্ট। এদিকে, ২০০০ সালের শেষ নাগাদ, এই সংখ্যা ৫,০০০ অ্যাকাউন্টের সীমা অতিক্রম করেনি।

একটি কেন্দ্রীভূত সিকিউরিটিজ ট্রেডিং "বাজার" এর প্রাথমিক ভিত্তি থেকে, ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট, একটি মাঝারি এবং দীর্ঘমেয়াদী মূলধন চ্যানেল হিসাবে তার ভূমিকার সাথে, দেশীয় এবং আন্তর্জাতিক উভয় মূলধন প্রবাহের একত্রিতকরণে পরিণত হয়েছে। বিদেশী মূলধন প্রবাহের জন্য, আপগ্রেডিং লক্ষ্য আইন এবং অবকাঠামোতে অনেক পরিবর্তনকে উৎসাহিত করেছে।

তদনুসারে, আইনের দৃষ্টিকোণ থেকে, FTSE রাসেল এবং MSCI-এর মতো রেটিং সংস্থাগুলির দ্বারা নির্ধারিত মানদণ্ড পূরণ করার জন্য, সার্কুলার 68/2024/TT-BTC হল বিদেশী প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের অর্ডার দেওয়ার আগে সাময়িকভাবে তহবিল জমা না করার প্রয়োজনীয়তা দূর করার একটি প্রাথমিক পদক্ষেপ। এর পাশাপাশি বিদেশী কাস্টোডিয়ান ব্যাংক এবং দেশীয় সিকিউরিটিজ কোম্পানিগুলির মধ্যে ভারসাম্য পরীক্ষা করার, অনলাইন লেনদেন কোড, পরোক্ষ অর্থ অ্যাকাউন্ট ইত্যাদি ইস্যু করার প্রক্রিয়া সহজ করার ব্যবস্থা রয়েছে।

অবকাঠামোর ক্ষেত্রে, KRX প্রযুক্তি ব্যবস্থা আনুষ্ঠানিকভাবে ২০২৫ সালের মে মাস থেকে কার্যকর হবে, নতুন কার্যক্রমকে সমর্থন করার জন্য প্রস্তুত। ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ ডিপোজিটরি অ্যান্ড ক্লিয়ারিং কর্পোরেশন (VSDC) এর সদস্য বোর্ডের চেয়ারম্যান মিঃ নগুয়েন সন এর মতে, ২০২৭ সালের প্রথম প্রান্তিকে সম্পন্ন হওয়ার দিকে ধাপে ধাপে কেন্দ্রীয় প্রতিপক্ষ (CCP) প্রক্রিয়া প্রস্তুত করা হচ্ছে, যার ফলে বিনিয়োগকারীদের ট্রেডিংয়ের আগে আমানতের একটি অংশ জমা করার প্রয়োজন হবে না বা কেবল জমা করার প্রয়োজন হবে না।

এটি কেবল ভবিষ্যতের গল্পই নয়, এই সময়ে, রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন প্রায় প্রতি সপ্তাহে বিদেশী বিনিয়োগ তহবিল এবং আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলিকে বাজার সম্পর্কে জানতে এবং জরিপ করার জন্য স্বাগত জানিয়ে আসছে। ফাইন্যান্স - ইনভেস্টমেন্ট নিউজপেপার দ্বারা আয়োজিত একটি সাম্প্রতিক আলোচনায় ভাগ করে নেওয়ার সময়, কমিশনের ভাইস চেয়ারম্যান, মিঃ বুই হোয়াং হাই প্রকাশ করেছেন যে ব্যবস্থাপনা সংস্থাটি এখন যতটা আন্তর্জাতিক প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের কাছ থেকে এত আগ্রহ প্রকাশ করেছে, তার আগে কখনও তা করেনি।

তহবিলের দৃষ্টিকোণ থেকে, SSIAM তহবিল ব্যবস্থাপনা কোম্পানির ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর মিঃ নগুয়েন ফান ডাং আরও বলেন যে অনেক বৃহৎ বিনিয়োগকারী "অপেক্ষার" অবস্থায় আছেন, কেবল ভিয়েতনামকে পূর্বনির্ধারিত মূলধন বরাদ্দ ব্যবস্থা অনুসারে বিতরণের জন্য আপগ্রেড করার অপেক্ষায় রয়েছেন। দেশীয় মূলধন প্রবাহের সাথে, এখনও অনেক জায়গা রয়েছে।

আন্তর্জাতিক অভিজ্ঞতা থেকে একই দৃষ্টিভঙ্গি ভাগ করে, ড্রাগন ক্যাপিটাল রিসার্চের পরিচালক মিসেস ড্যাং নগুয়েট মিন উল্লেখ করেছেন যে ভিয়েতনাম পুঁজিবাজার উন্নয়নের "দ্বিতীয় তরঙ্গ"-এ প্রবেশ করছে। যদি প্রথম তরঙ্গটি তখন দেখা দেয় যখন মাথাপিছু আয় ২০০০ থেকে ৫,০০০ মার্কিন ডলারে পৌঁছে, তাহলে দ্বিতীয় তরঙ্গটি হল সেই সময়কাল যখন ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীদের হার দ্বিগুণ হতে পারে, যা জনসংখ্যার ১৫% ছাড়িয়ে যায়। সাধারণত, এটি সেই তরঙ্গও হবে যা বাজারের দৃঢ় বিকাশের সময়ের সাথে মিলে যায়।

বর্তমানে, অ্যাকাউন্টের সংখ্যা এবং লেনদেনের মূল্য উভয় দিক থেকেই ব্যক্তিগত বিনিয়োগকারীরা এখনও একটি বিশাল অংশ দখল করে আছে। তবে, সহায়তা নীতিগুলি, বিশেষ করে রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন কর্তৃক চূড়ান্ত করা বিনিয়োগকারী উন্নয়ন এবং প্রশিক্ষণ প্রকল্প, একটি গুরুত্বপূর্ণ অনুঘটক হবে। কমিশনের একজন প্রতিনিধির মতে, প্রাতিষ্ঠানিক বিনিয়োগকারীদের বিকাশের বিষয়বস্তু সহ খসড়া বিনিয়োগকারী পুনর্গঠন প্রকল্প প্রায় সম্পূর্ণ এবং সম্ভবত এই মাসেই প্রাথমিক ঘোষণার জন্য অর্থ মন্ত্রণালয়ে জমা দেওয়ার প্রস্তুতি নিচ্ছে।

ভিয়েতনামী ব্যবসায়িক মনোভাব বৃদ্ধি করা

প্রথম দুটি স্টক, REE এবং SAM থেকে এখন পর্যন্ত, স্টক মার্কেটে 718টি তালিকাভুক্ত স্টক এবং তহবিল সার্টিফিকেট রয়েছে এবং 888টি স্টক UPCoM-এ ট্রেডিংয়ের জন্য নিবন্ধিত হয়েছে। 25 বছর আগে ফিরে তাকালে, প্রথম ট্রেডিং সেশনের জন্য, অগ্রণী তালিকাভুক্ত এন্টারপ্রাইজ খুঁজে পাওয়া একটি চ্যালেঞ্জিং যাত্রা ছিল, কারণ "জনসাধারণের তদন্তের" জন্য ব্যবসায়িক তথ্য প্রকাশ করার সময় অনেক ব্যবসায়ী নেতার উদ্বেগ ছিল।

তালিকায় প্রথম ব্যক্তি হিসেবে স্বেচ্ছাসেবক হিসেবে যোগদানের কারণ উল্লেখ করে পরিচালনা পর্ষদের চেয়ারওম্যান নগুয়েন থি মাই থান একবার বলেছিলেন যে, REECorp শেয়ার বাজারে শেয়ার ইস্যু এবং কর্পোরেট বন্ড ইস্যু করে মূলধন সংগ্রহের মাধ্যমকে ব্যবসায়িকভাবে কোম্পানির উন্নয়নের জন্য অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ এবং কার্যকর দুটি মাধ্যম হিসেবে বিবেচনা করে। সময় প্রমাণ করেছে যে REECorp-এর মহিলা জেনারেল ভুল জায়গায় আস্থা রাখেননি। প্রায় দশগুণ বেশি শেয়ার ইস্যু করে, কোম্পানি সম্প্রসারণ এবং অব্যাহত উন্নয়নে বিনিয়োগের জন্য হাজার হাজার বিলিয়ন ভিএনডি সংগ্রহ করেছে।

বর্তমান স্টক এক্সচেঞ্জে, বিলিয়ন ডলারের উদ্যোগের সংখ্যা প্রায় 60টি। প্রতিটি শিল্পে অর্থনীতির প্রতিনিধিত্বকারী নেতৃস্থানীয় উদ্যোগ রয়েছে, যা তালিকাভুক্ত বা ট্রেডিংয়ের জন্য নিবন্ধিত।

বৃহত্তর চিত্রের দিকে তাকালে, HoSE এক্সিকিউটিভ বোর্ডের দায়িত্বে থাকা ডেপুটি জেনারেল ডিরেক্টর মিসেস ট্রান আন দাও-এর মতে, স্টক মার্কেটের মাধ্যমে সঞ্চয় এবং বহিরাগত সংহতির ফলে বৃদ্ধিপ্রাপ্ত উদ্যোগের মূলধন গড়ে ৩-৪ গুণ বৃদ্ধি পেয়েছে।

সাম্প্রতিক ঘটনাবলী সম্পর্কে আপডেট দিতে গিয়ে মিসেস দাও বলেন যে নিয়ন্ত্রক সংস্থা প্রাথমিক গণপ্রস্তাব (আইপিও) থেকে তালিকাভুক্তি পর্যন্ত প্রক্রিয়াটি সংক্ষিপ্ত করার জন্য প্রচার করছে, যার মধ্যে দুটি পূর্বে পৃথক প্রক্রিয়ার একত্রীকরণ অন্তর্ভুক্ত রয়েছে। আশা করা হচ্ছে যে ডিক্রি ১৫৫/২০২০/এনডি-সিপি-র বেশ কয়েকটি ধারা সংশোধন এবং পরিপূরক করার মাধ্যমে সিকিউরিটিজ আইনের বেশ কয়েকটি ধারা বাস্তবায়নের বিশদ বিবরণ দেওয়া হয়েছে, ইস্যু করার পরে, ব্যবসাগুলি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত হতে খুব কম সময় নেবে। যখন স্টকগুলির ভাল তরলতা থাকবে এবং বাজারে বিনিয়োগকারীদের আকর্ষণ করবে, তখন এই প্রক্রিয়াটি সংক্ষিপ্ত করার জন্য একটি রোডম্যাপ থাকবে।

পুঁজিই কেবল ব্যবসার জন্য একমাত্র জিনিস নয়। এটি তালিকাভুক্ত কোম্পানিগুলিকে সুশাসন, তথ্য স্বচ্ছতা, স্টেকহোল্ডারদের প্রতি দায়িত্ব এবং বাধ্যবাধকতার প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য "প্রশিক্ষণ" দেওয়ার একটি জায়গা, তথ্য প্রকাশের নিয়মকানুন, পরিচালনা পর্ষদের কাঠামো, প্রধান শেয়ারহোল্ডারদের দায়িত্ব, ব্যবস্থাপনা, স্বার্থের দ্বন্দ্বের নিয়মকানুন, সম্পর্কিত পক্ষের সাথে লেনদেন ইত্যাদি বিষয়ে পরোক্ষভাবে পরিচালকদের প্রশিক্ষণ দেওয়ার একটি জায়গা।

২০১৯ সালে জারি করা সেরা অনুশীলন অনুসারে ভিয়েতনামের কর্পোরেট গভর্নেন্স নীতির প্রথম সেট, অথবা কর্পোরেট গভর্নেন্স মানদণ্ড পরিমাপের জন্য সূচকগুলির একটি সেট তৈরির উদ্যোগ, উভয়ই ব্যবসাগুলিকে উচ্চতর মান পূরণের জন্য ভিয়েতনামী ব্যবসায়িক ক্ষমতার "স্তর বাড়াতে" উৎসাহিত করে।

একটি ভালো "পণ্য" হয়ে ওঠার পর, যে পুরস্কারটি পরিমাপ করা কঠিন তা হল খ্যাতি। এটি একটি নরম সম্পদ যা বিনিয়োগকারীদের স্বেচ্ছায় উচ্চ মূল্য দিতে সাহায্য করে, যার ফলে উদ্যোগের মূল্যায়ন বৃদ্ধি পায়। আজ স্টক এক্সচেঞ্জে, বিলিয়ন ডলারের উদ্যোগের সংখ্যা প্রায় 60টি। প্রতিটি শিল্পে নেতৃস্থানীয় উদ্যোগ রয়েছে, যা সমগ্র অর্থনীতির প্রতিনিধিত্ব করে, তালিকাভুক্ত বা ট্রেডিংয়ের জন্য নিবন্ধিত।

"পরিচালনা সময়, শেয়ারহোল্ডার কাঠামো, শাসন এবং স্বচ্ছতার মতো কঠোর মানদণ্ডের পাশাপাশি, HoSE এবং রাজ্য সিকিউরিটিজ কমিশন আঞ্চলিক বাজারের সাথে তুলনীয় স্তরের লক্ষ্যে ব্যবসায়িক মানের মান উন্নয়নের প্রচার করছে, যার ফলে আন্তর্জাতিক মূলধন প্রবাহকে আরও কার্যকরভাবে আকর্ষণ করা হবে," HoSE প্রতিনিধি আরও জোর দিয়েছিলেন।

বাজারের ২৫ বছরের কৃতিত্ব সম্পর্কে বলতে গিয়ে, HoSE-এর প্রতিনিধি বলেন যে শেয়ার বাজারের উন্নয়ন অর্থনীতির উন্নয়নের সাথে, দেশের গুরুত্বপূর্ণ ঘটনাবলীর সাথে, নীতিগত পরিবর্তনের সাথে জড়িত। আসন্ন যাত্রায়, ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারকে একটি উদীয়মান বাজারে উন্নীত করা হলে, বেসরকারি উদ্যোগের উন্নয়নের জন্য স্পষ্ট এবং ঐক্যবদ্ধ নীতিমালা সহ, দুর্দান্ত অগ্রগতি আশা করার ভিত্তি রয়েছে।

সূত্র: https://baodautu.vn/hanh-trinh-25-nam-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-toi-luyen-ban-linh-doanh-nghiep-viet-d341529.html