ভিএন-ইনডেক্স যখন সর্বোচ্চ পর্যায়ে পৌঁছেছিল, তখন কেন বিনিয়োগকারীরা অর্থ হারিয়েছিলেন তা বিশেষজ্ঞরা ব্যাখ্যা করেন

(এনএলডিও) - আজকের বিনিয়োগকারীদের হারানোর সবচেয়ে বড় ভুল হল বাজারের বৃদ্ধির সুযোগ নিতে তাদের পোর্টফোলিও পুনর্গঠনে নমনীয়তার অভাব।

২৩শে জুলাই ট্রেডিং সেশনে, ভিএন-ইনডেক্স ১,৫০০-পয়েন্টের সীমা অতিক্রম করে ১,৫১২ পয়েন্টের উপরে বন্ধ হয়ে ২০২২ সালের জানুয়ারিতে নির্ধারিত ১,৫৩৪ পয়েন্টের ঐতিহাসিক শীর্ষে পৌঁছেছে।

ঝুঁকি বৃদ্ধির সতর্কতা এবং স্বল্পমেয়াদী সংশোধনের সম্ভাবনা বৃদ্ধির পরেও বাজারে এখনও অর্থের প্রবাহ অব্যাহত রয়েছে। তবে, বাজারে এখনও "অদ্ভুত" ঘটনা ঘটতে দেখা যাচ্ছে কারণ অনেক বিনিয়োগকারীর অ্যাকাউন্ট এখনও ধসে পড়েছে, কেউ কেউ গত বছর থেকে অর্থ হারাচ্ছেন এবং এখনও "পুনরুদ্ধার" কোনও উপায় খুঁজে পাননি।

বাজারের উন্নয়ন এবং বাজার ঊর্ধ্বমুখী হওয়ার পরও কেন বিনিয়োগকারীরা অর্থ হারান, সেই বিষয়ে ইউয়ান্তা ভিয়েতনাম সিকিউরিটিজ কোম্পানির ব্যক্তিগত ক্লায়েন্ট বিশ্লেষণ পরিচালক মিঃ নগুয়েন দ্য মিনের সাথে একটি সাক্ষাৎকার নিয়েছেন নগুয়ে লাও ডং সংবাদপত্রের প্রতিবেদক।

বাজার কি উত্তপ্ত হচ্ছে?

প্রতিবেদক: ভিএন-সূচক ক্রমাগতভাবে বৃদ্ধি পাচ্ছে, কোনও উল্লেখযোগ্য সমন্বয় ছাড়াই ১,৫০০ পয়েন্টের সীমা ছাড়িয়ে গেছে। বাজার কি অতিরিক্ত উত্তপ্ত হয়ে উঠছে এবং এই সময়ে বিনিয়োগকারীদের জন্য বাজারে অংশগ্রহণ করা কি খুব ঝুঁকিপূর্ণ, স্যার?

- মি. নগুয়েন দ্য মিন : বর্তমানে বাজারে ঝুঁকি রয়েছে। প্রকৃতপক্ষে, আমরা গত কয়েক সেশনে ভিএন-সূচকের সামঞ্জস্য হ্রাসের স্বল্পমেয়াদী ঝুঁকি সম্পর্কেও সতর্ক করছি। কারণ প্রযুক্তিগতভাবে, সাম্প্রতিক শক্তিশালী বৃদ্ধির পরে অনেক স্টক "অতিরিক্ত ক্রয়" অবস্থায় পড়ে গেছে। যখন বাজার এই অবস্থায় পৌঁছায়, তখন সামঞ্জস্য করার চাপ প্রায়শই খুব বেশি থাকে। যদি একই সময়ে স্টকের গ্রুপগুলি "অতিরিক্ত ক্রয়" হয়, তাহলে বাজারের ঠান্ডা হতে সময় লাগতে পারে। অতএব, "ঝাঁকুনি" বা শক্তিশালী সমন্বয়ের সম্ভাবনা খুব বেশি।

অতিরিক্ত উত্তাপের সতর্কতা সত্ত্বেও শেয়ার বাজারের ঊর্ধ্বগতি অব্যাহত রয়েছে

দ্বিতীয়ত, মূল্যায়নের দিক থেকে, ভিএন-সূচক বর্তমানে প্রায় ১৫ গুণ পি/ই-তে লেনদেন করছে, যা ঐতিহাসিক গড়ের কাছাকাছি। জুলাই মাসে ব্যবসা প্রতিষ্ঠানগুলি তাদের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের ব্যবসায়িক ফলাফল ঘোষণা করার সময়, বাজারে স্টক গ্রুপগুলির মধ্যে পার্থক্য দেখা যেতে পারে। প্রাথমিক তথ্য দেখায় যে কিছু ব্যবসার মুনাফা বৃদ্ধির হার স্টকের দামের তীব্র বৃদ্ধির সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ নয়, যা প্রকৃত লাভের তুলনায় মূল্যায়ন খুব দ্রুত বৃদ্ধি পেলে সংশোধনের ঝুঁকি তৈরি করে।

কিছু মতামত এও উদ্বিগ্ন যে মার্জিন অনুপাত (স্টক কেনার জন্য মার্জিনে ধার করা বকেয়া ঋণ) খুব বেশি। বাস্তবতা কী?

- কিছু সিকিউরিটিজ কোম্পানিতে মার্জিন ইস্যুও একটি ঝুঁকি। যদিও পুরো বাজারে মোট মার্জিনের আকার এখনও উদ্বেগজনক নয়, কিছু বৃহৎ সিকিউরিটিজ কোম্পানি নিয়ম অনুসারে মার্জিন অনুপাতের সীমায় পৌঁছেছে বা পৌঁছানোর কাছাকাছি।

বিশেষ করে, ভিনগ্রুপ বা জেলেক্সের মতো হট স্টক গ্রুপগুলিতে, যদি বিনিয়োগকারীরা মুনাফা নেওয়ার জন্য এই স্টকগুলি বিক্রি করে তবে মার্জিনের চাপ শক্তিশালী সংশোধনের ঝুঁকি তৈরি করতে পারে।

তাহলে বিনিয়োগকারীদের এখনও সতর্ক থাকা দরকার?

- ঠিকই ধরেছেন! কারণ বাজারে সবেমাত্র একটি শক্তিশালী বৃদ্ধি ঘটেছে, যার ফলে স্টক গ্রুপগুলির মধ্যে স্পষ্ট পার্থক্য তৈরি হয়েছে। কিছু কোড নতুন শিখরে পৌঁছেছে, অন্যদিকে রপ্তানি বা রিয়েল এস্টেটের মতো অনেক অন্যান্য গ্রুপ এখনও ২০২৫ সালের এপ্রিলে (যখন শুল্ক তথ্যের কারণে ভিএন-সূচকের পতন ঘটেছিল) শীর্ষ থেকে পুনরুদ্ধার করতে পারেনি।

অতএব, আসন্ন বৃদ্ধি সাম্প্রতিক সময়ের মতো অভিন্ন নাও হতে পারে। যেসব স্টক গ্রুপের দাম খুব বেশি বৃদ্ধি পায়নি, যেমন ব্যাংক, সিকিউরিটিজ, বা শিল্প রিয়েল এস্টেট, তাদের নিকট ভবিষ্যতে ভেঙে পড়ার সম্ভাবনা থাকতে পারে, অন্যদিকে ভিনগ্রুপ বা গেলেক্সের মতো দ্রুত বৃদ্ধি পাওয়া গোষ্ঠীগুলি তাদের আবেদন হারাতে পারে।

ভিএন-সূচক ১,৫০০ পয়েন্টেরও বেশি ঐতিহাসিক শীর্ষে পৌঁছেছে

বিনিয়োগকারীদের অর্থ হারানোর কারণগুলি

অনেক বিনিয়োগকারী ১,৪০০ পয়েন্ট এলাকা থেকে বিক্রি করে নগদ টাকা ধরে রেখেছেন। উপরে বিশ্লেষণ করলে কি এখন কেনা ঝুঁকিপূর্ণ?

- এই সময়ে দুটি সাধারণ ভুল এড়িয়ে চলা উচিত। FOMO (হাইপ করার ভয়) মানসিকতার কারণে বিনিয়োগকারীরা ঝুঁকি ভুলে যান এবং উচ্চ ঝুঁকির সময়ে বাজারে ছুটে যান। স্বল্প সময়ের সংশোধন এবং অব্যাহত প্রবৃদ্ধির আশায় হট স্টকগুলির পিছনে ছুটলে বড় ঝুঁকি তৈরি হতে পারে।

ইতিহাস দেখায় যে হট স্টকগুলির প্রায়শই শক্তিশালী লাভ ধরে রাখতে অসুবিধা হয়। পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীদের ঝুঁকি/পুরষ্কার অনুপাত বিবেচনা করা উচিত, বিশেষ করে যখন স্বল্পমেয়াদে ঝুঁকির স্তর বর্তমানে প্রাধান্য পায়। কেবলমাত্র তখনই বাজারে প্রবেশ করুন যখন ছাড় যথেষ্ট আকর্ষণীয় হয়।

কেন ভিএন-ইনডেক্স ১,৫০০ পয়েন্ট জোনের অনেক উপরে, তবুও অনেক বিনিয়োগকারী এখনও টাকা হারাচ্ছেন? এখন কৌশল কী হবে?

- বিনিয়োগকারীরা মূলত অর্থ হারাচ্ছেন কারণ তাদের বিনিয়োগ পোর্টফোলিওগুলি গত এপ্রিল থেকে রপ্তানি বা শিল্প রিয়েল এস্টেটের মতো পুনরুদ্ধার না হওয়া স্টকগুলিতে কেন্দ্রীভূত।

তাদের সবচেয়ে বড় ভুল হল বাজারের বৃদ্ধির সুযোগ নিতে তাদের পোর্টফোলিও পুনর্গঠনে নমনীয়তার অভাব, অথবা ঝুঁকির উদ্বেগের কারণে, তারা নেতৃস্থানীয় স্টক গ্রুপগুলির কাছ থেকে সুযোগগুলি হাতছাড়া করে।

এই বিনিয়োগকারীদের জন্য, তাড়াহুড়ো করে লোকসান কমানোর পরিবর্তে, হট স্টকগুলির পিছনে ছুটতে না পেরে, তাদের পুনরুদ্ধারের সম্ভাবনা সহ স্টক ধরে রাখা চালিয়ে যাওয়া উচিত, বিশেষ করে যখন আগস্টে শুল্ক ঝুঁকি হ্রাস পেতে পারে। একই সময়ে, তাদের উচিত যে স্টকগুলি তীব্রভাবে বৃদ্ধি পেয়েছে তার উপর FOMO এড়ানো, তবে কেনার আগে আরও ভাল ছাড়ের সুযোগ (মূল্য সমন্বয়) এর জন্য অপেক্ষা করা উচিত।

সূত্র: https://nld.com.vn/chuyen-gia-ly-gia-nhung-chuyen-la-doi-khi-chung-khoan-lien-tuc-lap-dinh-196250723145926049.htm