ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারের জন্য অনুঘটক

শেয়ার বাজারে বিপুল পরিমাণ নগদ প্রবাহ কেবল বিনিয়োগ চ্যানেলের প্রত্যাশা এবং আকর্ষণকেই প্রতিফলিত করে না, বরং প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা এবং আপগ্রেডিং প্রয়োজনীয়তা পূরণের জন্য সংস্কার প্রচেষ্টা আগামী সময়ে পুঁজিবাজারের উন্নয়নকে উৎসাহিত করবে।

গত দুই মাসে ভিয়েতনামের শেয়ার বাজারে বিশাল নগদ প্রবাহ একটি উজ্জ্বল দিক হয়ে উঠেছে। ছবি: ডাং মিন

ঢালাই পরীক্ষার উপর শক্তিশালী প্রভাব

ভিএন-সূচক যখন ক্রমাগত নতুন শিখর স্থাপন করে, তখন তীব্র ওঠানামা সত্ত্বেও, গত ২ মাসে বৃহৎ নগদ প্রবাহ "আক্রমণকারী" হয়ে উঠেছে স্টক মার্কেটের একটি উজ্জ্বল স্থান। ২-৩ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের তারল্য সহ ট্রেডিং সেশনগুলি পরিচিত হয়ে উঠেছে। একটি স্টকে শত শত বা হাজার হাজার বিলিয়ন ভিএনডির ট্রেডিং স্তর এখন আর খুব অদ্ভুত নয়, বিশেষ করে স্টকগুলি যা সংস্কার, উদ্ভাবন এবং অর্থনীতির বৃদ্ধির সম্ভাবনার প্রত্যাশার সাথে সম্পর্কিত ভবিষ্যতের গল্পের কারণে বৃদ্ধি পেয়েছে।

সাধারণত, ১৮ এবং ১৯ আগস্ট দুটি ট্রেডিং সেশনে, অবকাঠামো নির্মাণ উদ্যোগের স্টকগুলি নগদ প্রবাহ আকর্ষণের কেন্দ্রবিন্দুতে পরিণত হয়, অনেক কোড উচ্চ তরলতার সাথে নাটকীয়ভাবে বৃদ্ধি পায়।

সম্প্রতি, সরকারি বিনিয়োগ বিতরণ ত্বরান্বিত হওয়ার প্রত্যাশার ইতিবাচক প্রভাব শেয়ারের দাম বৃদ্ধিকে সমর্থন করেছে। ১৯ আগস্ট, দেশব্যাপী ২৫০টি প্রকল্প উদ্বোধন এবং শুরু করা হয়েছে, যার মোট বিনিয়োগ ১.২৮ কোয়াড্রিলিয়ন ভিয়েতনামী ডং। নির্মাণ মন্ত্রণালয়ের মতে, এই ২৫০টি প্রকল্প ২০২৫ সালে জিডিপির ১৮% এর বেশি এবং পরবর্তী বছরগুলিতে জিডিপিতে ২০% এর বেশি অবদান রাখবে। নির্মাণ মন্ত্রণালয়ের নেতারা বিনিয়োগকারীদের প্রকল্প বাস্তবায়ন ত্বরান্বিত করার জন্য অনুরোধ করেছেন...

পূর্বে, মিলিটারি কমার্শিয়াল জয়েন্ট স্টক ব্যাংক (এমবি) ডুনামুর (কোরিয়ার বৃহত্তম ডিজিটাল সম্পদ ট্রেডিং প্ল্যাটফর্ম আপবিটের মালিক) সাথে কৌশলগত সহযোগিতা ঘোষণা করেছে এমন তথ্য এমবিবি শেয়ারের উত্তাপ বাড়িয়েছে। ক্রিপ্টো সম্পদ ট্রেডিং ফ্লোর চালু করার প্রস্তাবটি ২০২৫ সালের আগস্টে বা তার পরে ২০২৫ সালের সেপ্টেম্বরে জারি করা হবে বলে আশা করা হচ্ছে। সেই অনুযায়ী, ক্রিপ্টো সম্পদ ট্রেডিং ফ্লোর ভবিষ্যতের আন্তর্জাতিক আর্থিক কেন্দ্রে বৃহৎ মূলধন প্রবাহ আকর্ষণকারী স্থানগুলির মধ্যে একটি হবে বলে আশা করা হচ্ছে। একই সময়ে, নতুন নিয়ন্ত্রণ (১ অক্টোবর, ২০২৫ থেকে কার্যকর) ক্রেডিট প্রতিষ্ঠানগুলিকে ক্রেডিট প্রতিষ্ঠান আইনের বিধানের অধীনে বিশেষভাবে নিয়ন্ত্রিত বাণিজ্যিক ব্যাংকগুলির বাধ্যতামূলক স্থানান্তরের প্রাপক হতে অনুমতি দেয় যাতে প্রয়োজনীয় রিজার্ভ অনুপাত ৫০% কমানো যায়, যা এমবিবির শেয়ারের দামকেও ইতিবাচকভাবে প্রভাবিত করে।

এছাড়াও, সাবসিডিয়ারি আইপিওর ঢেউ দুটি ব্যাংকের স্টক, টিসিবি ( টেককমব্যাংক ) এবং ভিপিবি (ভিপিবিঙ্ক) এর জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ চালিকা শক্তি হয়ে উঠছে। বিশেষ করে, টেককমব্যাংকের নেতারা বছরের শুরু থেকেই বারবার টেককম সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (টিসিবিএস) এর জন্য আইপিও পরিকল্পনা প্রকাশ করেছেন। ২০২৫ সালের মে মাস থেকে টিসিবির শেয়ারের দাম একটি নতুন শীর্ষে পৌঁছেছে এবং আইপিও চুক্তিটি অফার পর্যায়ে থাকায় ঊর্ধ্বমুখী গতি বজায় রেখেছে, যার ইস্যু মূল্য টিসিবিএসের বই মূল্যের চেয়ে অনেক বেশি। অদূর ভবিষ্যতে, ভিপিব্যাংক সিকিউরিটিজ জয়েন্ট স্টক কোম্পানি (ভিপিবিঙ্কএস) শেয়ারহোল্ডারদের মতামত সংগ্রহ এবং আইপিও পরিকল্পনা শুরু করার জন্যও আয়োজন করবে।

বাজারে পণ্য যোগ করার পাশাপাশি, পাবলিক অফারগুলি সহায়ক সংস্থার শেয়ারহোল্ডার কাঠামোকে বৈচিত্র্যময় করতে সাহায্য করে, সমগ্র বাস্তুতন্ত্রের স্কেল প্রসারিত করে।

সংস্কার থেকে প্রেরণা

নির্মাণস্থলের ব্যস্ততা, বৃহৎ আইপিওর প্রত্যাবর্তন, বিনিয়োগকারীদের নতুন গতিবিধির প্রত্যাশা... সবকিছুই দ্রুত শেয়ার বাজারে প্রতিফলিত হয় - যা অর্থনীতির ব্যারোমিটার। অনেক বিশেষজ্ঞ আশা করেন যে এটি কেবল কয়েকটি শেয়ারের ক্ষেত্রেই দেখা যাচ্ছে এমন একটি ঘটনা নয়, যা বিস্তৃত এলাকা জুড়ে বিস্তৃত, পুঁজিবাজারও একটি অনুঘটকের জন্য অপেক্ষা করছে যা সম্প্রসারণ এবং গুণগত রূপান্তর ঘটাবে।

আন্তর্জাতিক দৃষ্টিকোণ থেকে, CICC (চীন) এর দক্ষিণ-পূর্ব এশিয়া গবেষণা প্রধান মিঃ শেনগিয়ং গোহ মূল্যায়ন করেছেন যে ভিয়েতনাম বিশ্বের দ্রুততম বর্ধনশীল অর্থনীতির মধ্যে একটি। তবে, "ইনোভেশন 2.0" থেকে মৌলিক পরিবর্তনের কারণে অর্থনীতি টেকসইতার ক্ষেত্রেও শক্তিশালী হয়েছে - যেমনটি CICC এর বিশেষজ্ঞরা এটিকে বলে।

মিঃ শেনগিয়ং গোহের মতে, ভিয়েতনামের একটি উজ্জ্বল দিক হল ট্রাম্প প্রশাসনের সাথে আলোচনায় সক্রিয়তা এবং ২০% পারস্পরিক কর চুক্তিতে পৌঁছানো, যখন অনেক দেশ মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র কর্তৃক প্রবর্তিত কর নীতি নিয়ে বিভ্রান্ত।

বিশেষজ্ঞ আরও প্রশংসা করেন যে ভিয়েতনাম প্রশাসনিক ইউনিটগুলিকে একীভূত করা, শাসন দক্ষতা উন্নত করা, পদ্ধতিগুলিকে সহজীকরণ করা এবং বেসরকারি অর্থনৈতিক খাতকে সমর্থন করার জন্য নীতিমালা জারি করা, যেমন রেজোলিউশন নং 68-NQ/TW, এর মতো অনেক সমকালীন সংস্কার বাস্তবায়ন করছে। এই পরিবর্তনগুলি প্রবৃদ্ধির ক্ষেত্রকে প্রসারিত করতে সাহায্য করে, একই সাথে পুঁজিবাজারকে সুস্থ ও দীর্ঘমেয়াদীভাবে বিকাশের জন্য একটি আইনি ভিত্তি তৈরি করে।

এসএসআই সিকিউরিটিজ কর্পোরেশনের প্রধান অর্থনীতিবিদ মিঃ ফাম লু হুং-এর মতে, পরবর্তী বছরগুলিতে দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রার জন্য জিডিপির প্রায় 30-40% বিনিয়োগের স্তর প্রয়োজন। পূর্ববর্তী বছরগুলিতে, ভিয়েতনামের জিডিপি প্রবৃদ্ধি খুব বেশি ছিল না এবং অর্থনীতি ব্যাংকিং ব্যবস্থার উপর ব্যাপকভাবে নির্ভরশীল ছিল। তবে, দ্বি-অঙ্কের প্রবৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রার সাথে, মিঃ হুং বলেন যে কেবল ব্যাংকিং ব্যবস্থার উপর নির্ভর করা অসম্ভব, তবে মূলধন বাজারের উন্নয়ন প্রয়োজন।

"সরকারকে একটি শক্তিশালী পুঁজিবাজার গড়ে তুলতে হবে। বিশেষ করে, ভিয়েতনামের আন্তর্জাতিক আর্থিক কেন্দ্র একটি নতুন উদ্যোগ হবে, যা মূলধন অ্যাক্সেসের জন্য একটি ব্যবস্থা তৈরি করবে এবং আগামী সময়ে দ্রুত প্রচার করা হবে," মিঃ হাং জোর দিয়ে বলেন।

এছাড়াও, SSI-এর বিশেষজ্ঞদের মতে, বিনিয়োগ আইন সংশোধন করা হচ্ছে এবং আগস্টের মাঝামাঝি থেকে মন্তব্য সংগ্রহ শুরু হয়েছে, যা একটি অনুঘটকও। ভিয়েতনামে বিদেশী বিনিয়োগকারীদের এবং বিদেশে বিনিয়োগকারী ভিয়েতনামী উদ্যোগগুলির জন্য বিনিয়োগ প্রক্রিয়া সহজীকরণ ভিয়েতনামের মূলধন বাজারকে উৎসাহিত করবে। এছাড়াও, আইন নং 90/2025/QH15, যার মধ্যে পাবলিক-প্রাইভেট পার্টনারশিপ (PPP) মডেলের অধীনে বিনিয়োগ আইনের সংশোধনী অন্তর্ভুক্ত রয়েছে, প্রকল্প উদ্যোগগুলির জন্য পৃথক বন্ড ইস্যু করার এবং ইস্যু করার পরপরই তালিকাভুক্ত করার দরজা আরও প্রশস্ত করে।

একটি গুণগত উল্লম্ফনের প্রত্যাশা করুন

আশা করা হচ্ছে যে ২০২৫ সালের অক্টোবরের প্রথম দিকে, ভিয়েতনামী স্টক মার্কেট FTSE থেকে মূল্যায়ন ফলাফল পাবে, যেখানে বহু বছর অপেক্ষার তালিকায় থাকার পর উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত হওয়ার সম্ভাবনার উচ্চ প্রত্যাশা রয়েছে। স্টক মার্কেট আপগ্রেড করার পাশাপাশি, ভিয়েতনাম ২০৩০ সালের আগে "বিনিয়োগ" স্তরে একটি ক্রেডিট রেটিং অর্জনের লক্ষ্য রাখে, যার ফলে ভিয়েতনামী সরকার এবং ব্যবসাগুলিকে কম খরচে আন্তর্জাতিক পুঁজি বাজারে প্রবেশ করতে সাহায্য করবে, যা আনুমানিক ২ - ২.৫ শতাংশ পয়েন্ট কমবে।

VNDirect-এর বিশেষজ্ঞদের মতে, এটি এমন একটি কারণ যা বৃহৎ পরিকাঠামো বিনিয়োগ পরিকল্পনা বাস্তবায়নে সহায়তা করবে, যেমন উত্তর-দক্ষিণ উচ্চ-গতির রেলপথ, চীনকে সংযুক্তকারী উচ্চ-গতির রেলপথ, উত্তর-দক্ষিণ এক্সপ্রেসওয়ে বা নগর মেট্রো লাইন। উপরোক্ত লক্ষ্যগুলি অর্জনের জন্য, ভিয়েতনামকে স্বচ্ছতা বৃদ্ধি, কর্পোরেট শাসনব্যবস্থা উন্নত করা এবং ব্যাংকিং ব্যবস্থা শক্তিশালী করা অব্যাহত রাখতে হবে, পাশাপাশি ২০২৫ - ২০২৭ সময়কালে FTSE এবং MSCI দ্বারা স্টক মার্কেটকে উদীয়মান বাজারের মর্যাদায় উন্নীত করার প্রক্রিয়া ত্বরান্বিত করতে হবে, যাতে ২০৩০ সালের মধ্যে জাতীয় ঋণ বৃদ্ধির লক্ষ্যের কাছাকাছি পৌঁছানো যায়।

মিঃ ফাম লু হুং জোর দিয়ে বলেন যে সংস্কার অব্যাহত থাকবে এবং এর ফলে একটি উন্নত বাজার তৈরি হবে। কেবল "দরজা খোলা" নয়, বরং "ঘর" আপগ্রেড এবং পুনর্নবীকরণের প্রক্রিয়াও করা দরকার। তালিকাভুক্ত পণ্যের মান উন্নত করা, কর্পোরেট গভর্নেন্স শক্তিশালী করা, আইপিওর গতি ত্বরান্বিত করা, বিনিয়োগ এবং তথ্য স্বচ্ছতা... - এই কাজগুলি বহু বছর ধরে উত্থাপিত হচ্ছে। প্রাণবন্ত সেকেন্ডারি মার্কেট এবং অনেক আইপিও চুক্তির প্রত্যাবর্তন মানসম্পন্ন "পণ্য" বৃদ্ধির প্রত্যাশা উন্মোচন করছে।

বাজারের গতিবিধি থেকে শুরু করে নীতিগত সমন্বয় পর্যন্ত, ভিয়েতনামের পুঁজিবাজার একটি গুণগত উল্লম্ফনের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে, যেখানে মূলধন প্রবাহ কেবল "ইনজেক্টেড" নয় বরং উল্লেখযোগ্য অর্থনৈতিক সংস্কারের প্রত্যাশা দ্বারাও চালিত হবে। এটি আগামী সময়ে বাজার উন্নয়নের জন্য একটি টেকসই অনুঘটক হবে।

কমপক্ষে ২০টি বৃহৎ উদ্যোগকে বিশ্বব্যাপী মূল্য শৃঙ্খলে অংশগ্রহণের জন্য প্রচেষ্টা করুন।

অর্থ মন্ত্রণালয়ের পার্টি কমিটির প্রথম কংগ্রেসের প্রস্তাব, ২০২৫ - ২০৩০ মেয়াদ, যা সদ্য পাস হয়েছে, তাতে ব্যবসায়িক পরিবেশ সংস্কার, জাতীয় প্রতিযোগিতামূলকতা উন্নত করা এবং উদ্যোগের উন্নয়নের লক্ষ্যগুলি স্পষ্টভাবে উল্লেখ করা হয়েছে।

বেসরকারি উদ্যোগের জন্য, ২০৩০ সালের মধ্যে, অর্থনীতিতে ২০ লক্ষ উদ্যোগ পরিচালিত করার চেষ্টা করুন, প্রতি ১,০০০ জনে ২০টি উদ্যোগ পরিচালিত হবে এবং বিশ্বব্যাপী মূল্য শৃঙ্খলে কমপক্ষে ২০টি বৃহৎ উদ্যোগ অংশগ্রহণ করবে। বেসরকারি অর্থনীতির গড় বৃদ্ধির হার প্রায় ১০-১২%/বছর, যা অর্থনীতির বৃদ্ধির হারের চেয়ে বেশি।

রাষ্ট্রায়ত্ত প্রতিষ্ঠানের ক্ষেত্রে, ২০৩০ সালের মধ্যে কমপক্ষে ২৫টি রাষ্ট্রায়ত্ত প্রতিষ্ঠান থাকবে যাদের ইকুইটি বা মূলধন ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বেশি হবে, যার মধ্যে কমপক্ষে ১০টি প্রতিষ্ঠান ৫ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বেশি হবে; কমপক্ষে ৩০টি রাষ্ট্রায়ত্ত প্রতিষ্ঠান থাকবে যাদের নিট রাজস্ব ১ বিলিয়ন মার্কিন ডলারের বেশি হবে।

বিদেশী বিনিয়োগকৃত উদ্যোগের জন্য, ২০২৬-২০৩০ সময়কালে প্রায় ২০০-৩০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার (৪০-৫০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার/বছর) নিবন্ধিত মূলধনের জন্য প্রচেষ্টা করুন; প্রায় ১৫০-২০০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার (৩০-৪০ বিলিয়ন মার্কিন ডলার/বছর) বাস্তবায়নযোগ্য মূলধন; ২০৩০ সালের মধ্যে স্থানীয়করণের হার ৪০% এর বেশি।

সূত্র: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-d368110.html